《環富通基金頻道８日專訊》內地Ａ股近日持續上漲，景順亞太區（日本除外）環球市場策
略師趙耀庭發表最新評論，分析帶動Ａ股在今年餘下時間保持強勁表現的四個關鍵原因。
＊強勁經濟復甦＊
從房地產銷售、煤炭使用和交通系統負荷情況等日常生活指標來看，與２０１９年底的水平
相比，中國經濟活動正在全面或接近全面回復正常。
６月官方製造業採購經理指數（ＰＭＩ）升至５０﹒９，而財新服務業ＰＭＩ則達５８﹒４
，創１０年新高。
＊新冠肺炎疫情反彈風險下降＊
自三月起，內地當局已能迅速遏止新一波新冠肺炎疫情的蔓延，最近期的爆發已是北京的
３４４宗新增病例。
６月份國內的每日新增感染人數少於２０人，突顯中國成功遏制疫情的能力。
＊估值吸引＊
與其他國家相比，中國的經濟復甦階段以及疫情防控工作均更為成熟。
然而，在岸股票市場的市盈率相對於標準普爾５００指數仍低約４０％。
＊零售氣氛改善＊
零售氣氛回暖帶動了股票市場的轉手率和保證金融資（孖展）交易。
與２０１５年Ａ股的升市比較，保證金融資交易（特別是場外交易）約佔自由流通市值的
１０％。而現時保證金融資交易僅佔自由流通市值約４％。
＊展望＊
長遠來看，寬鬆貨幣政策所帶來的巨大回報料將遞減。相比之下，經濟基礎因素改善最終將
能支持風險資產的表現。
主要風險仍然存在，例如美國和其他新興市場國家的新冠肺炎疫情出現反彈，並將削弱對中
國商品的需求，以及中美局勢升溫等地緣政治風險。
市場參與者開始看透兩國的激烈言論，並逐漸意識到口角之爭對經濟影響有限。
值得留意的是，雙邊關係惡化會否導致兩個經濟體之間進一步採取科技和金融脫鈎。
該行已經看到美國針對部分中國科技公司而採取具體的出口管制措施，以及國會旨在令中國
企業從美國退市的初步行動。
同時，該行認為投資者將會把焦點重新轉向基本面：經濟基礎因素。（ｈｏ）
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