華夏基金: ETF汰弱留強 多元化為出路

　　深港通即將開車，大市似起未起，資金伺機而發。在基金互認加上槓桿及逆向交易所買賣基金(ETF)正全速發展之時，不少人認為基金界一定正等待一頓「大茶飯」。業界直言，基金互認的確吸引了不少「北水」，而ETF市場雖方興未艾，但其實已在汰弱留強。

華夏基金(香港) 業務拓展部總監陳志豪指，ETF其實很多元化，投資者不妨尋寶 (Dennis攝)

基金互認 北上基金吃香

　　華夏基金(香港)業務拓展部總監陳志豪指，由於料人民幣輕微貶值的趨勢不變，現時中國國內資金仍然是流出為主。「近日南下的基金其實不算好賣，反而北上的基金會比較受歡迎，國內的投資者都希望可以分散投資。」

　　他預料未來仍會是北上基金較為吃香，「香港的投資者的習慣是買自己熟悉的東西，不少南下基金的資產對香港人而言仍然好陌生，所以他們寧願唔買。」但他認為基金互認始終是好事，因有助基金業界發掘不同業務的可能性，但料基金暫時會傾向按兵不動，暫不再申請北上賣基金。

飲深港通「頭啖湯」 用ETF最快

　　說起近日甚囂塵上的深港通，人人都想用最快最簡單的方法飲「頭啖湯」，之不過可以選擇的ETF其實不多。當中與深港通有關的ETF只得華夏滬深三百(03188)、華夏恆生小型股指數ETF(03157)及南方中創業板(03147)。

　　當中，華夏恆生小型股指數ETF因夾「深港通」概念近日受市場熱捧，資金亦見流入。因其追蹤的恆生小型股指數消費及資訊科技板塊分別佔30.8及10.1%。自2010年起每當大市上升時，HSSI指數的表現往往跑贏恆生指數及國企指數。

　　陳志豪預期如果深港通開通HSSI指數很大可能會納入名單之中，加上國內資金傾向往外走， 不排除北水會先率先流入市盈率較低的恆生小型股指數成分股中。

同質性高 汰弱留強

　　市面上的ETF亦已呈汰弱留強之勢，當ETF的同質性高，不少交易量少的ETF均決定離場，所以多元化才是出路。陳氏直言希望香港投資者更懂得分散投資，「著眼本港市場之餘，亦不妨放眼世界，現時香港有多達186隻ETF，好多散戶都只識買盈富基金(02800)、及X安碩A50(02823)。其實除了港股及中國內地A股的ETF外，海外市場如美國、歐洲、日本、南韓、印度和東南亞等地亦有不同ETF可供選擇。而且回報仲好好。」他舉例指追蹤美國ETF半年內已經升近20%，回報比恆指及A股更理想。

　　「ETF相對普通互惠基金來說很透明，而且易買賣。」他概嘆很多時散戶對ETF的信心仍是不足，「一聽到有莊家就覺得會有人操控，其實這俗稱嚇怕了他們，正確來說是流通量供應商，ETF是被動追蹤指數，操控不了的。當然，希望跑贏市場指數就懂得選擇投資主動管理的互惠基金，交由基金經理代勞，而代價是相對較高的管理費。」

按投資偏好選行業ETF

　　面對環球經濟仍然有不少隱憂，陳志豪教路除了追蹤大市之外，投資者其實可以根據自己的投資偏好，選擇一些較「另類」的ETF，如個別行業的ETF，如公用、運輸、工業及基建等特定行業，「不用限死自己在一個框框裡面，反正ETF買用賣都很容易，多有多買少有少買。」

　　槓桿及逆向ETF為今年亞洲ETF行業的發展重點，三星資產推出4隻槓桿及反向ETF，成為首批在香港上市的槓桿及反向ETF。隨後，南方東英亦在7月推出一對槓桿及逆向ETF。陳志豪建議可以承受更高風險的投資者不妨「更另類一點」，選擇槓桿及逆向ETF，「這是本港ETF發展的大方向，當然首先要更多人認識普通的ETF運作才可以，但有多些選擇始終都是好事，華夏亦會朝這方向走。」他相信其他ETF發行商未來亦會向槓桿及逆向ETF埋手。

撰文: 王錦霞