《經濟通通訊社１６日專訊》高盛高華發表研究報告，指內地零售行業面對需求增長放緩，
競爭日益激烈及被網上及海外公司搶佔市場份額的形勢，大部分零售公司均沒有足夠定價能力，
而通脹令成本上升，行業毛利率及回報因而受壓，故下調部分零售股盈利預測及目標價。（詳見
列表）
不過，報告指，已看到行業有復甦跡象，預期零售銷售將會平穩，今年下半年至明年上半年
將有溫和復甦。
高盛於百貨業中，首選銀泰商業（０１８３３），指其今年上半年同店銷售達１３﹒７％，
為高盛研究對象中最高的一間公司，相信今年至２０１５年其銷售及盈利增長均維持市場領先地
位。
報告又指，銀泰現有店舖盈利能力強勁，將有助集團擴張，預期今年至２０１５年營運利潤
分別增長１１％╱１０％╱２０％，故剔除確信名單，維持「買入」評級，但就下調今年至
２０１５年３年的每股盈利預測分別６％╱５％╱１２％，以反映低同店銷售增長及高日常開支
。
至於金鷹商貿（０３３０８）則遭高盛降評級，指其同店銷售增長已放緩至同業平均水平，
預期今年至２０１５年的同店銷售增長只有中單位數，亦意味集團將失行業領先地位。
高盛又指，金鷹開店步伐太快，攤薄同店銷售增長，預期今明兩年營運利潤只有１％增長，
故將評級由「買入」降至「中性」。（ｚｙ）
高盛高華對百貨業的評級及目標價
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評級 目標價 目標價調整度
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銀泰（０１８３３） 剔出「確信」名單，維持「買入」 １０﹒１元 －２８％
利福（０１２１２） 買入 ２１﹒９元 －９％
金鷹（０３３０８） 「買入」降至「中性」 １１﹒４元 －４７％
百盛（０３３６８） 中性 ３元 －１７％
茂業（００８４８） 中性 １﹒２元 －４０％
新世界百貨（００８２５） 中性 ３﹒６元 －３９％
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（ｚｙ）
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