香港反修例示威活動已持續近４個月，對本地經濟造成衝擊，市場擔憂聯匯制度受波及。富
瑞（Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ）發報告指，聯匯制度較為穩定未受干擾，而香港現在的實際負利率利
好股市，看好濠賭股，並不會沽空ＭＳＣＩ香港指數。
＊港銀流動資金充裕，外儲龐大
富瑞表示，盡管中美貿易戰惡化和示威活動持續，有機會導致本港大量資金外流，但至今未
發生，只有小量港元存款流走，並流入新加坡外匯存款市場。由於本港存款增長增速減緩，令３
個月香港銀行同業拆息抽升，但示威活動並沒有打壓投資者借貸或申請按揭的意欲。
報告顯示，雖然港元曾一度觸及７﹒８５的弱方兌換保證水平，但不會令港元同業拆息
（ＨＩＢＯＲ）有顯著變化。另外，香港銀行體系總結餘雖然下跌，但香港銀行有充足的流動資
金及龐大的外匯儲備支持，而外匯儲備幾乎是其流動資金的兩倍，影響不大。
＊貨幣策環境寬鬆，難沽空港股＊
過去數個月，示威活動衝擊本港零售及酒店業，經濟數據令人失望。富瑞指出，有公司部門
開始收縮，就業增長在過去十年中首次出現負增長，但房地產市場銷情仍然強勁，銀行批出不少
按揭貸款的申請。
富瑞指，過去１８周，ＭＳＣＩ香港指數大幅回調，經過調整後，該行決定撤銷避開本港房
地產信託投資基金（ＲＥＩＴｓ）的投資建議，同時本港銀行股料已觸底，維持看好濠賭股。該
行稱，雖然香港經濟進入衰退，幸運的是美國聯儲局正展開減息，在寬鬆的貨幣政策環境下，難
以沽空港股。《香港經濟日報》
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
(客務熱線︰2880 8678)
