積金新聞

05/03/2021 10:00

《「香」講積金-香敏華》宏觀狀況影響TVC╱QDAP選擇

  《「香」講積金》政府財政預算案於上月底公布,相信各位納稅人已大致掌握來年應邀稅款
。若想更慳稅,別忘記在三月底前透過自願醫保、強積金可扣稅自願性供款(英文簡稱
TVC)或╱和合資格延期年金保單(英文簡稱QDAP)獲得稅務扣減的機會。
  筆者曾經從產品性質、回報、投資時間和投資認知方面談論過選擇TVC和QDAP時要考
慮的地方,今次希望因應宏觀的變化作一些補充。

*1﹒收入穩定性*

  新冠肺炎疫情令本港航空、旅遊、娛樂、飲食、零售業重創,而在家工作和生活成為我們的
「日常」,促使了部分科技創新更快地普及,加快新經濟板塊發展步伐。筆者相信疫情開始放緩
,整體經濟將出現復甦,但部分行業會有整固,就業情況會有改變。舉例而言,戲院在疫情期間
被逼停業,市民「宅」在家,紛紛訂閱網上串流影院服務。即使現時戲院有限度重開,放心進戲
院看電影的人也不多,加上影院內不准飲食,大大影響戲院收入。倘若情況持續,戲院員工面臨
的就業不確定性甚高。
  若純粹利用TVC和QDAP作扣稅用途,選擇時可從收入穩定性的角度考慮。QDAP的
供款期較長,保單供款期一般為五年期和十年期。TVC則較靈活,投資者可逐年估算應繳稅款
後才作出供款決定。如預期未來數年收入維持穩定,可按喜好選擇TVC或QDAP;否則
TVC是較具彈性的選擇。

*2﹒分散風險*

  對尚有幾年便退休的準投資者而言,TVC的流動性較高。然而,環球經濟受新冠肺炎疫情
重挫,各國政府和央行推出規模前所未見的財政措施和貨幣政策挽救經濟,以致全球流動性處於
高水平,資產價格被推升。但隨著環球經濟轉趨穩定,政府終會逐步收回刺激措施,屆時市況有
可能變得波動。準投資者宜特別關注退休時市場下跌的風險(回報序列風險),因為退休初期開
始提取積蓄應付生活所需,卻遇著市場表現欠佳,將會顯著影響退休資產可以持續的時間。
  在性質上,TVC是一項投資產品,而QDAP則是保險產品。TVC作為投資產品,產品
價值的變動、最終賺多賺少皆由投資者一力承擔。而QDAP作為保險產品,資產價值上落的風
險由保險公司承擔。簡單而言,若不想承擔過多的回報序列風險,可考慮透過QDAP等保險產
品將部分風險轉嫁。筆者認為,以全盤資產組合配置的角度考慮,QDAP可作為提供予退休投
資者現金流的收益產品部署。《永明資產管理高級投資策略師 香敏華》

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