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12/02/2016 10:50

【猴年開局-A股】1月滬指挫23%,猴年或穿二千五呈V型走勢

  2016年開局不利,監管層1月4日首推的熔斷機制,未見其利先見其弊,反加劇市場恐慌性拋售,兩日觸發7%熔斷而提早收市,熔斷機制出台短短4日即被剎停,經此一役,市場信心已動搖,此外,伴隨外圍市場不穩、油價暴跌、人民幣貶值預期引發資本外流憂慮等因素,A股再現斷崖式下跌,市場信心一時難以恢復,單計今年1月份滬綜指已暴挫近23%。綜觀整個羊年A股,見證了最高5178﹒19點的瘋狂,亦經歷了2638﹒30點的低谷,羊年滬綜指累計下挫近15%,A股市值縮水了1﹒33萬億元人民幣。踏入猴年,分析師對A股看法仍較謹慎,全年或呈V型走勢,倘下半年匯率波動及地產市道低迷,滬綜指更有機會跌穿2500點。

*A股全年呈V型走勢*

  英大證券策略研究員鄭罡在接受《經濟通通訊社》查詢時表示,1月A股大盤表現差過預期
,主要是因為人民幣的貶值預期帶來的恐慌情緒,加上監管層仍在投資市場上推動「去槓桿」,雖然個人投資者的槓桿率已經下降,但是機構投資者的去槓桿風險仍在釋放。不過,他補充指,隨著資金投放的穩定增長,市場利率在不斷下降;加上行政性的「去產能」和「去庫存」,雖然過程痛苦,但是可以改善企業經營環境大,帶來市場的回暖。
  鄭罡表示,相比年初時預計A股全年走勢可能「不上不下」,經過1月份的行情觀察,目前預計A股全年會呈現「V型」走勢,滬綜指在2600點上下將是全年的底部位置,最多再下跌10%。而在觸底反彈之後,A股有望回到去年底時的點位,樂觀預計年內可以上看4000點
。他又指出,今年的很多改革措施還沒有出台,所以市場缺乏信心。隨著「兩會」召開,一些具體的改革措施頒布或者落地,相信市場信心會有恢復,A股亦會迎來反轉機會。

*今年重點「去產能」和「去槓桿」*

  對於今年的貨幣政策,他表示,監管層希望市場對於貨幣政策有穩定的預期,因此在操作上亦會以「穩」為主,保持全年M2增速和新增信貸量較去年不會出現大幅下降。但在全面降準和降息這樣的貨幣工具使用上,會比較謹慎。先將工作重點放在「去產能」和「去槓桿」上,再根據經濟的表現來決定貨幣政策的使用;而不會很快就全面放水。
  在投資的選擇上,鄭氏認為,在目前「防守」為主的投資策略下,創業板和中小股的「成長性」概念將很難得到市場認同;相比而言,藍籌股的較低估值具有更強吸引力,但是要繼續觀察監管層在政策安排上對藍籌做怎樣的定位。

*倘匯率波動及地產低迷,滬指或跌穿二千五*

  群益證券上海代表處副代表林靜華在接受《經濟通通訊社》查詢時表示,儘管對於今年A股行情的預期比較保守,但是1月份市場的表現還是出乎意料。她表示,從目前的經濟環境和資金面來看,A股1月不至於出現如此大的波動。問題一方面來自熔斷機制,帶來短期的流動性危機
,從而影響到市場信心;另一方面是因為人民幣匯率的波動帶來的資金外流。雖然監管層採取措施穩定資金流向,但是民間來看,外匯需求依然高企。
  她表示,群益年初預計滬綜指在2850點水平有支持,但是本月大盤跌穿這一位置之後,機構對A股大盤點位的預計將有修正。她認為,今年上半年,如果人民幣的匯率不再次發生急速貶值,滬綜指會在2500點上方形成支撐,但是不看好大盤會有趨勢性上行,滬綜指在
3000點位置阻力較大。今年下半年,如果匯率發生波動,或者地產市場銷售再次進入低迷,則需要擔心滬綜指跌穿2500點。

*防過度寬鬆料今年降準降息次數減少*

  對於今年的貨幣政策支持,林靜華認為,從目前的貨幣政策取向來看,央行已經較去年保守
。考慮到目前實體經濟的資金需求疲弱,市場流動性其實處於過剩狀態。因此央行貨幣政策要預防過度寬鬆。她並預計,今年央行降準和降息的次數將會較去年減少。
  從投資角度而言,林靜華重點推薦環保和新能源板塊,因為這些行業的政策支持比較明顯。另外,旅遊板塊也有不錯的想像空間。鋼鐵、水泥及石化板塊值得關注,如果年中這些行業的產品價格能夠反彈,則對行業構成明顯利好。
《經濟通通訊社記者呂成12日報道》

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