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31/07/2020 15:37

《嚟緊炒D乜》長汽新車銷情及行業政策刺激,博炒業績再創高位

  《嚟緊炒D乜》長城汽車(02333)今年7月下旬預告上半年股東應佔純利下跌24%
後,股價表現反而更上一層樓。近期國內汽車股股價走勢普遍向好,估計長城汽車股價短期內會
繼續在高位徘徊。
  長城汽車預告今年6月底止上半年收入下跌13%,股東應佔純利更下跌24%至11﹒5
億元(人民幣.下同)。該公司的汽車銷售受疫情影響而下跌,研發開支增加使利潤的跌幅更大
,但與第一季的收入跌幅45%和股東應佔淨虧損6﹒5億元相比,數據已顯著改善。長城汽車
同時公布從中國汽車企業向全球科技出行公司轉型,又推出新款汽車,市場評價提高,股價於是
不升反跌。

*內地皮卡市佔逾35%*

  長城汽車以「科技長城、創變未來」為口號,推出「檸檬」、「坦克」、「咖啡智能」三個
技術品牌,向全球化科技出行公司的目標邁進,合作夥伴包括阿里巴巴、騰訊、高通、華為、百
度等。「檸檬」品牌涵蓋SUV、轎車、MPV的車型,「坦克」品牌用於越野車型,而「咖啡
智能」則為涵蓋智能座艙、智能駕駛和智能電子電氣架構的智能系統,會在該公司的WEY品牌
旗艦SUV車型中推出。
  使用長城汽車全新技術平台的多款新車在成都國際汽車展覽會亮相,市場評價不俗。證券界
預測新產品有助刺激銷情。
  長汽的主要產品是皮卡車、SUV及轎車(主要為新能源車),也從事生產、銷售供生產皮
卡車、SUV及轎車所用的主要汽車零部件。該公司是國內首屈一指的SUV生產商。截至20
19年,該公司的哈弗品牌SUV全球累計銷量近600萬輛,連續10年保持中國SUV銷量
冠軍;WEY品牌創立3年,已成為首個突破30萬輛的中國豪華SUV品牌,並以全球化為願
景,計劃進入歐洲、北美市場。該公司的長城皮卡連續22年保持國內、出口銷量雙第一,國內
市場佔有率超過35%。長城汽車具有高市場佔有率,如果國內汽車銷售市場復甦,該公司的銷
售成績應該會領先同儕。

*第二季盈利增長勝預期*

  根據長城汽車向證券界透露的資料,該公司第二季股東應佔純利增長142%,表現較不少
證券商的預期理想。一方面由於2019年同期的基數較低,而且利潤率較高的皮卡車今年第二
季銷售成績理想,該公司的控制成本措施亦奏效。
  雖然今年上半年國內汽車業銷售受到疫情和淡市打擊,長城汽車利用互聯網、完善的營銷網
絡和服務體系,打通網上、網下的銷售途徑,促成銷售活動。長城汽車表示,在最近的「6.1
8」購物狂歡節中,該公司的四大品牌在天貓網站促成的總成交額約11億元。
  從長城汽車上半年業績所見,該公司能夠適應疫情變化,開拓網上銷售,扭轉第一季虧損的
局面。近期國內汽車股股價表現普遍向好。如果國內汽車銷售市場果然復甦,不受疫情影響,長
城汽車的汽車產品市場佔有率高,新產品應市,理應可以取得良好市場反應。在眾多國內汽車股
中可看高一線。國內證券商中國國際證券就指出,今年下半年中國各地將採取多項措施提振汽車
消費。重慶、陝西省已逐步放寬皮卡車進城限制,長城汽車是皮卡行業龍頭(根據乘聯會數據,
今年上半年市場佔有率達47%)有望顯著受益,而且長城汽車實施股權激勵計劃,有利於激勵
員工,把握市場機遇,提升公司業績與市場佔有率。

*股價52周高位後回落*

  長城汽車業績有望受惠於新產品銷情及中國刺激汽車業的政策,股價目前較近期創出的52
周高位8﹒6港元略為回落,目前在10天平均線水平,預計在正式公布上半年業績前後,股價
可再次挑戰高位。《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》
 
  表列長城汽車(02333)近年業績:
 
  項目╱年期 2020年中期  2019年全年 2018年全年  2017年全年
 -----------------------------------------
  營業額    359﹒3億   962﹒1億  992﹒3億  1011﹒7億
        (-13﹒2%)  (-3﹒0%) (-1﹒9%)  (+2﹒6%)

  稅前盈利             51﹒0億   64﹒8億   62﹒3億
                 (-21﹒3%) (+3﹒9%) (-50﹒1%)

  淨利     11﹒5億     45﹒0億   52﹒1億   50﹒3億
        (-24﹒0%) (-13﹒6%) (+3﹒6%) (-52﹒4%)
 -----------------------------------------
  註:年結日12月31日,貨幣為人幣

  表列長城汽車(02333)及同類股分股價表現:               
------------------------------------------
  股份(編號)       今年以來(%)  第二季以來(%)  本月以來(%)
------------------------------------------
  長城汽車(02333)  +37﹒99   +61﹒20    +56﹒41
  吉利汽車(00175)   +9﹒54   +46﹒74    +34﹒59
  東風集團(00489)  -21﹒20   +14﹒97    +20﹒09
  華晨中國(01114)   +4﹒17   +33﹒84    +22﹒36
  比亞迪股份(01211) +91﹒06   +83﹒26    +23﹒81
  北京汽車(01958)  -10﹒49   +30﹒96    +13﹒13
  廣汽集團(02238)  -21﹒88    -2﹒31    +33﹒27
------------------------------------------
  股指
  恆生指數         -12﹒15    +4﹒92     +1﹒38
  國企指數          -9﹒19    +5﹒70     +3﹒92
------------------------------------------
  註:資料截至7月31日中午收市

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