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20/05/2022 18:10

《嚟緊炒D乜》小米股價見底估值平,分注部署博復甦

  《嚟緊炒D乜》近期港股市場關注科技股業績,內地疫情加劇,此前多項數據均預示小米
(01810)今年首季收入將會下跌,而日前更傳出內地多間手機製造商已通知供應商未來幾
季訂單都要減少兩成,市場紛紛看淡小米。結果小米公布首季收入按年減少4﹒59%,略為好
過市場預期。
  小米今季業績除了收入大致符合市場預期外,可謂無甚亮點。除收入外,毛利亦收窄
10﹒25%至127﹒09億元人民幣,以非國際財務報告準則計算,經調整淨利潤大減
52﹒91%。智能手機收入亦減少11﹒13%至457﹒62億元人民幣,出貨量按年亦減
少22﹒1%至3850萬部。管理層歸咎於核心零部件供應持續短缺,加上疫情反覆所致。
 
*內地解封消費潛力將釋放,料帶動中高端手機增長*
 
  今年首季中國主要城市陸續封控,的確令零售相關股份業績表現受壓,但隨著今個月起上海
分階段解封,市場憧憬零售市道復甦,預期零售企業受壓情況將會逐步改善。小米集團總裁王翔
於業績會上提到,低階芯片供應短缺的情況已於第二季內改善,預期今年全年都不會再出現嚴重
短缺問題。
  此外,小米第一季智能手機平均售價由上年同期1042﹒1元人民幣增加14﹒1%至現
1188﹒5元人民幣,業績解釋是由於中高端智能手機出貨量佔總出貨量的比例增加所致。未
來內地解封後,壓抑多時的消費潛力有望釋放,預期對小米中高端手機的增長帶來動力。另一方
面,小米今季除智能手機收入外,其他分部收入都按年上升,包括小米平板在內的家電分部收入
就增加6﹒76%,互聯網服務就增加8﹒25%,可見疫情下該些部分的收入仍有一定支持。
 
*可於高通脹下提升市佔率,10至11元為首個買入位*
 
  小米業績內強調其深耕境外市場,當中提到歐洲地區智能手機出貨量的市佔率為19﹒7%
,維持第三名,亦於多個歐洲國家市佔排行頭三名位置。近期歐洲通脹情況居高不下,小米智能
手機價位較其他品牌為低,高通脹情況下消費者或傾向選購價格更便宜的智能手機,故小米手機
有望於通脹市況下提升市場佔有率。
  小米股價自去年下半年起不斷走下波,由30元水平起大跌三分之二。現時小米的市盈率已
降至13倍左右,估值比以前合理得多。而且股價觸及10元水平後有支持力度,建議分注買入
,10至11元附近為首個買入位置,企穩12﹒2元水平後不妨再作部署,中長線目標上望百
天線14﹒8元水平。《王嘉恒》
 
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