《經濟通通訊社７日專訊》巴克萊發表研究報告指，雖然安踏體育（０２０２０）昨日公布
截至６月底止中期業績，盈利跌１９％至６﹒２６億元（人民幣．下同），但乎合該行預期。而
且，明年首季訂貨會訂單金額按年錄得高單位數升幅；網上和「ＦＩＬＡ」銷售理想。因此，該
行上調２０１３年至２０１５年盈利預測２至３％，維持「中性」投資評級，目標價升７％至
６﹒２元。
報告指，安踏體育今年上半年收入跌１４﹒４％至３３﹒６７億，「安踏」和體育生活系列
產品跌幅達２２％，網上、「ＦＩＬＡ」和兒童體育服裝則錄得６２﹒７％增長。鞋類、服飾和
裝飾品收入，分別按年下跌１２﹒６％、１６﹒７％和８﹒７％。
由於平均售價下跌，毛利率跌０﹒７點子至４１﹒１％，營運毛利率亦跌１點子至
２１﹒９％。因應收帳增加和盈利減少，令營運現金流下跌３６％。
另外，安踏體育管理層在業績發布會表示，內地消費市場仍然充滿挑戰，收入難以估計。加
上，推廣開支增加（首季比重９﹒９％）和體育活動贊助增加，故該行料下半年會出現毛利率壓
力。（ａｐ）
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