《經濟通通訊社２６日專訊》巴克萊資本發表研究報告指，百麗（０１８８０）上半年純利
按年下跌３﹒４％，至２１﹒６７億元人民幣，符合該行預期，又指由於去年下半年因意大利品
牌Ｇｅｏｘ及中國動向（０３８１８）品牌Ｋａｐｐａ不再續約而產生約２億元人民幣的一次性
開支，今年將不會發生，故下半年盈利按年有中雙位數增長的預測將可達到，給予「增持」評級
，目標價１６元。
巴克萊又指，集團毛利率按年升０﹒３個百分點，至５６﹒９％，主要由於鞋類業務打折扣
的情況漸趨穩定，以及存貨管理有改善，而其營業利率下跌的速度，亦較純利下跌速度為少。
報告指，集團上半年鞋類業務同店銷售按年增約２﹒５％，而運動服飾業務同店銷售則有約
６﹒８％的增長，又指集團毛利率輕微上升，主要由於宣傳所帶動影響已漸趨穩定，營運利潤率
下跌，主要由於期內營運開支按年升１８％，當中租金支出按年升１８﹒１％，佔收入的比例亦
升至２１﹒３％；工人薪酬開支亦按年升１８％，攤銷費用按年亦增２６﹒７％，但總計營運利
潤按年下跌１﹒９％，較去年下半年按年跌５﹒３％有改善。
巴克萊又指，集團存貨情況穩定，經營現金流按年增加１０﹒４％，至２３﹒７７億元人民
幣，反映集團在資本上控制得宜。（ｚｙ）
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