摩根士丹利發表研究報告指，ＳＯＨＯ中國（００４１０）早前宣布提早贖回全部於明年７月到期的可換股債券，該行維持「大市同步」投資評級，此舉造成短期股價壓力。
該行指，近日公司股價走勢強勁，引發提早贖回，迫使債券持有人轉換債券。該行認為，攤薄效應將是市場早已預期，不過債券持有人或會在轉換後減持其股權，對股價造成短期壓力。
該行指，早前有傳媒報道指，ＳＯＨＯ中國正考慮出售上海三個物業資產，而管理層亦未就此作出回應。
該行認為，若成功出售將有助公司釋放資產價值，並可填補２０１４年盈利及現金流的缺口。不過，出售亦會令投資者更憂慮其再投資風險，因目前土地成本高昂。
該行指，上海復興ＳＯＨＯ已開始預租，２０％零售商場已租出。不過該行認為，寫字樓出租備受挑戰，因目前寫字樓需求疲弱。該行預期，項目將於２０１４年中完工。同時，Ｓｋｙ ＳＯＨＯ已到達封頂階段，項目完工時間符合預期。該行預期，發展商即將開始預租Ｓｋｙ
ＳＯＨＯ預租，若預售成積理想將可帶動股價表現。
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《經濟通通訊社２０日專訊》
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