台灣出現地溝油風波,而餐飲、食品製造等股份均遭拋售。然而,相信部分股份跌幅過分反映劣質油事件的負面因素,而投資者可從中發掘機會。
大家樂(00341)表示,曾使用強冠的「千葉牌精煉豬油」來製作西式醬汁及爆香蔥花
,然而,集團存貨周轉日數不足13天,加上有關製成品為即時食品,相信相關產品已被使用,而大家樂料未需因退貨,而要為營業額進行撇帳,另外,集團指相關產品已沒有存貨,故亦料不會出現庫存減值壓力。
過去4個財年,大家樂營業額持續向上,從10財年時的49億元(港元.下同),增加至去財年時近70億元,反映集團食品有效迎合消費者口味,亦贏得他們對大家樂食品安全的信心
。根據香港食物安全中心的資料,現時涉及地溝油的食肆已達524間,而今次劣質油問題乃系統性事件,料不會大大打擊消費者未來對大家樂食品安全的信心,集團的穩固顧客基礎,料不遭削弱,亦不會因而減低未來實現收入增長的能力。
大家樂的開拓新飲食品牌計劃,進展仍然理想,大家樂已與日本老牌餐飲集團
Gourmet Kineya簽訂基礎協議,並計劃於今年內,在港開設首間天婦羅丼飯專門店,另外亦首次引入韓國餐飲品牌,而新引入的韓食品牌The Cup主打健康餐飲體驗,而集團旗下首間The Cup特許經營店,亦料於今年內在港開業。新飲食品牌的定價,較傳統快餐價格高逾三成,而計劃持續進行,將為建立新盈利增長點提供基礎。
劣質油事件料對大家樂的本財年業績影響有限,而穩固的顧客基礎,未來料仍會為集團帶來穩健收入,加上新飲食品牌,未來可望成為新盈利增長點,相信集團的基本因素未有改變,而現時大家樂的15財年預測市盈率,較地溝油事件曝光前的估值有約一成折讓,料屬過分反映相關負面因素。雖然劣質油問題的餘波,可能繼續困擾大家樂短期的股價表現,然而,若中線股價再次反映集團良好的基本因素,將顯示現時股份具投資吸引力,建議投資者趁股價調整進行吸納,以體現集團股份的中線投資價值。《英皇證券研究部分析員 陳冠兆》
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