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21/05/2015 11:58

《外資精點》南車時代料可奪北車客戶增市佔,德銀予目標逾83元

  《經濟通通訊社21日專訊》德意志銀發表研究報告指,南車時代(03898)今年來自
高鐵╱動車組╱城軌的收入增長目標為10%╱0%╱40-50%。公司預計,本地動車組收
入跌20%,不過海外業務擴張,可以完全抵銷跌幅。
  雖然公司看到來自中國南車(01766)(滬:601766)的定價壓力,不過,德銀
認為,由於南車時代的成本控制,令到毛利穩定,整體銷售及行政開支、及財政對銷售比例比去
年下跌。
  另外,南車時代預期,將於2016年取得北車客戶。於鐵路業務中,未來三年希望取得北
車30%市佔率,即是中國市場的65%,未來將會出口更多電力系統,因為技術天先進。
  於城軌業務方面,公司主要與海外的公司競爭,未必會看到市佔率大增,目前為60%,另
外,南車時代指,收購北車類似業務仍在計劃中,未有時間表。
  南車時代早前收購的英國專業海事裝備公司由4月開始入帳,管理層料,今年收入達到6億
元(人民幣.下同),EBITDA利潤率達10%;IGBT(絕緣柵雙極晶體管)業務今年
收入不多於1億元,到2017年收支平衡,收入達到6-7億元,中期及長期收入目標為10
億及15億元,未來兩年外部銷售貢獻不高。
  該行予南車時代「買入」評級,目標價83﹒27元。(wc)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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