大和發表研究報告指,中車時代電氣(03898)上半年純利約12億元人民幣,按年下跌12﹒4%,與該行預期全年會有6﹒5%的按年增長相反。主要由於電動車組的銷售下跌、研發費用增加及較低的增值稅退還。
此外,該集團上半年收入亦按年下跌2﹒9%,遜於大和預期,因電動車組的交付減少。集團管理層表示,電動車組在下半年的交付似乎仍然會受制,令今年全年的電動車組交付會有逾
20%的按年收縮。
該行預料,中車時代電氣在2018年至2019年的電動車組收入會有4%的年均複合增長率,較早前預期的10增長為低。而鐵路機車交付的復甦則較預期為怏,因有中國鐵路總公司的強勁訂單支持。
毛利率方面,上半年改善至39%,但大和認為集團毛利率在下半年要面對下行壓力,因較低毛利的鐵路維護機器收入佔比上升,高毛利的電動車組產品佔比則下跌。
大和分別下調該集團2017年至2019年每股盈利預測15%至19%,評級則由「優於大市」下調至「持有」。目標價亦由原來的45元,下調至39元。
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《經濟通通訊社22日專訊》
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