《品中資－羅國森》眾安（６０６０）會是另一隻騰訊（７００）？

　　上日的品評開了個頭，談到近期一個熱爆的板塊汽車股，今日（２２日）本來要就個別汽車股作一些深入品評的，但由於挾「三馬」（阿里的馬雲、騰訊（００７００）馬化騰和平保（０２３１８）董事長馬明哲）之名來港上市的眾安保險（０６０６０）（下稱眾安），氣勢比汽車股更勁（眾安昨日（２１日）截止認購，市場估計超額４００倍，凍結資金逾
２０００億元）。因此，我決定將「汽車」泊在一邊，先品這家「保險科技股」。
　　眾安的歷史很短，於２０１３年才由「三馬」牽頭成立（「三馬」旗下的螞蟻金服、騰訊及平保，各持逾一成眾安股份，當中螞蟻金服持股１６﹒０４％，排股東首位，平保和騰訊計算機系統各持１２﹒０９％，並列第二大股東），從她的公司全名「眾安在線財產保險股份有限公司
」便知道，她從事的是財產保險業務，跟大家熟識的中國財險（０２３２８）業務最接近。
　　有投資者將眾安比作當年的科網股，尤其是一些沒有盈利，只有營業額就上市的科網股，但準確來說，眾安過去３年都賺錢，包括２０１４年賺３７００萬元（人民幣．下同），２０１５年賺４４３０萬元，以及２０１６年賺９４０萬元。
　　只不過，由於該公司正處於早期發展階段，以及專注擴展業務規模，故仍會大量投放資源，今年首季才倒蝕２﹒２億元。但管理層透露，今年上半年的虧損會擴大至２﹒８６億元，並預期今年全年和明年仍會虧損而已！
　
＊眾安保險業務未賺錢＊
　
　　當然，要注意的是，暫時眾安所謂的賺錢，都不是在承保保險業務賺回來的，而是收了客人的保費，拿去投資賺的錢，剛好超過保險業務的虧損而已！
　　到底金融科技怎樣應用在保險行業呢？在招股書之中有詳細介紹，最簡單直接的，就是網上銷售傳統保險產品，但我仍然要強調，這些都是一些「細眉細眼」的險種，當中包括我們理解的醫療保險；第二是技術驅動升級，即是透過資訊科技，讓現有的保險產品更具針對性，定制化和動態化。更重要是，大量用戶和交易數據可以幫助保險公司管理相關風險和優化理賠效率。
　　第三點也是最創新的一點，就是「生態系統導向創新」，這個名詞看似深奧，但說穿了也很簡單，那就是在新經濟之下，即是所謂的網上購物和網貸等新的消費行為中出現的保險需求，最明顯，也是眾安成立初期最重要的業務，就是「退貨運費險」。即是在網上購物後，又擔心貨不對辦，於是，只要加少少錢，買了這個保險，那就不用擔心，因為貨品有問題也有保險賠。
　　大家可以想見，這些保險產品的價錢其實很便宜，真的可能只是一個幾毫，因為從眾安提供的營運數字便可以知道。根據招股書，眾安由成立至２０１６年底，總共銷售了７２億份保單，但保費收入只有６５億元左右，即是每份保險的平均保費不足一元！
　
＊創新險種互利共贏＊
　
　　那麼，到底眾安有甚麼保險賣呢？原來，眾安的保險產品可以分為五大類，一是生活消費型
，其中有承保手機或智能裝置受損的意外險，以及剛才提到的退貨運險費。二是消費金融的保險
，即是保障網貸貸款方的違約（賴債）損失。
　　第三是健康相關的保險，包括個人醫療保險，以及很具創意的「預約醫生掛號險」，即是未能預約指定醫生時，也有一筆賠償。第四是汽車險，其實跟我們理解的車保沒有太大分別。第五是航空旅遊相關的保險，這也跟我們熟悉的旅遊保險沒有太大分別，當然，價錢會便宜很多，但保障也狹窄得多，例如只保航空延誤的保險。
　　各位，聽到這裏，大家對於這隻保險科技股有甚麼看法呢？是不是一隻前景亮麗的公司？我自己的看法是，可以是，但也可以不是。當年騰訊上市時，也是從事「細眉細眼」的電腦遊戲業務，但沒有人估計到，今日的騰訊會一躍而成科網巨擘。
　　但我最大感覺是，眾安從事的保險業務，真正創新的只佔小部分，大部分都由現時傳統的保險公司經營。我絕對相信，傳統的保險公司不會「坐以待斃」，最終都會加入競爭（如果是好賺的話）。
　　眾安的成立，明顯是因為幾大股東旗下的一些新經濟業務需要有一些保險相關的產品作為
「潤滑劑」（有保險保障，更易鼓勵消費者在網上購物），在肥水不流別人田的思想驅動下成立的。
　　當然，我不敢否定眾安的長線前景，只不過，現階段真的沒有信心，但短線肯定受追捧，或者，大家不妨保留一手股票長揸，看看她會不會是另一隻騰訊吧！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》