隨著全球經濟復甦，各國央行傾向把貨幣政策正常化，已是大勢所趨，而只要趨勢確立，資產價格的變動方向，也相對明顯。
隨著各國經濟復甦，貨幣政策正常化被提上議程，以美聯儲為首的主要央行更是走在前列，已經開啟加息。正處年末，投資者更加留意各央行對於經濟和未來貨幣政策的態度，作為新的一年的投資參考。本周，美聯儲加息已經沒有甚麼懸念，市場給出的概率也是１００％，但要留意官員對通脹的態度。美匯指數目前是窄幅波動，靜待指示。其他的英、歐和瑞士央行料是按兵不動。但料明年加息還是大趨勢，也將有愈來愈的央行加入其中。
＊美元窄幅波動，等待方向＊
事實上，可以用一個相反方向的思考實驗，假如現在是系統性風險較大的日子，例如十年前的金融海嘯，則任何風吹草動，都有大的影響，相反，若在正常日子，即使突發事件如地緣政治
，也未必有明顯影響。
舉例而言，紐約發生爆炸，引發避險情緒短線升溫，ＶＩＸ曾升破１０後回吐。避險貨幣日圓和瑞郎以及美債上漲。美元兌日圓已經連漲三日，但曾低見１１３﹒２４，好在有５日線支持
。美元兌法郎表現反覆，曾低見０﹒９８９７，１﹒００水平是近期的阻力。好在一切暫時判定為單獨事件，擔憂情緒隨後略有回落。
＊金價受壓下行，測試１２４０美元＊
同樣情況，放在金價，亦是清楚。持續加息的預期之下，自然令持有實物商品的機會成本增加，資金亦漸由債市流出，重投正常時期最吃香的股市，如此一來，避險為主的金價，難免受壓
。尤其是從１２月開始沽壓加劇，昨日更是進一步下探，高見１２５１﹒８美元，低見
１２４０﹒５美元，最終收在１２４１﹒７美元。短線或還有下行空間，央行決定或令其波幅加大。《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 涂國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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