中國人民銀行跟隨美聯儲加息腳步，今日上調逆回購操作中標利率、ＭＬＦ操作利率５個基點。人行解釋，目前貨幣市場利率顯著高於公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助於修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。而此次逆回購、ＭＬＦ利率上行幅度小於市場預期，但客觀上仍有利於市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加槓桿和擴張廣義信貸，對控制宏觀槓桿率也可起到一定的作用。
＊不能體現市場供求有上有下，會造成市場套利和定價扭曲＊
人民銀行公開市場業務操作室負責人就公開市場操作利率小幅上行接受《金融時報》記者採訪稱，公開市場操作利率是通過央行招標、交易對手投標產生的，本身就是市場化的利率。歲末年初銀行體系流動性需求較強，公開市場操作投標倍數較高，利率隨行就市上行是反映市場供求的結果，同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。此次央行逆回購、ＭＬＦ利率上行幅度小於市場預期，但客觀上仍有利於市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加槓桿和擴張廣義信貸，對控制宏觀槓桿率也可起到一定的作用。實際上，無論是美聯儲的公開市場操作，還是人民銀行過去長達２０年的公開市場操作，大部分時間中標利率都是動態變化的。若公開市場操作利率不能體現市場供求有上有下，會造成市場套利和定價扭曲。目前貨幣市場利率顯著高於公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助於修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。
＊銀行體系跨年、跨春節流動性供應有保障＊
該負責人還表示，考慮到歲末年初銀行體系流動性需求增強，人民銀行將靈活開展公開市場操作，保障銀行體系合理的季節性流動性需求。１０月底以來人民銀行已通過２８天期、２個月期逆回購提供了８７００億元跨年資金，隨著年末臨近將合理搭配７天期、１４天期逆回購等品種繼續提供跨年資金。同時，在１２月６日續作１８８０億元ＭＬＦ基礎上，１２月１４日再開展２８８０億元１年期ＭＬＦ操作，對沖月內到期後加量投放１０１０億元流動性，顯著高於
１１月份８０億元的增量。此外，預計１２月份財政因素將淨供給流動性超過１萬億元，明年初普惠金融降準措施落地將釋放長期流動性３０００億元左右。對於２０１８年春節前主要商業銀行因現金大量投放而產生的流動性需求，人民銀行也已作了安排。總的來看，銀行體系跨年、跨春節流動性供應是有保障的。
《經濟通通訊社１４日專訊》
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