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19/04/2018 17:24

《基金觀點》施羅德:環球經濟強勁同步增長,新興及亞洲股較吸引

  施羅德多元化資產產品業務經理鄧偉志發表道,環球經濟現正處於環球金融危機以來最強勁的同步增長,而在經濟復甦的同時,亦利好企業盈利前景。這為該行看好股市的觀點帶來支持。地區方面,由於較受周期性復甦的利好因素影響以及估值低於已發展市場,新興市場及亞洲股市更為吸引。
  新興市場領域中,經過去年的強勁表現之後,部分增長型行業(例如科技)的估值吸引力降低。另一方面,金融股(例如銀行及保險公司)不僅估值較為吸引,而且能夠受惠於利率及收益率的上升。雖然該行認為增長型行業在目前環境下有望繼續表現領先,投資者可將資產配置分散至其他行業(例如金融及其他周期性較弱的行業)以降低估值偏高的風險。
  對該行去年的策略至關重要的通脹及利率因素仍然受控。雖然通脹可能出現一些周期性上升
,但鑒於人口結構及科技方面的因素,該行預期通脹不會失控。
  因此,該行預期貨幣政策正常化的進程將會逐漸推進。然而,經濟周期正在進入後階段,而該行對2018年持愈趨謹慎的觀點。近期在2月份的市場波動顯示通脹升溫的風險持續上升,而地緣政治風險(例如有關美國與其他國家之間貿易戰的煽動性言論)亦可能導致市場波動加劇

  因此,隨著波動性回升,投資者適宜更加重視風險管理。投資者可選擇使用多元化資產策略
,專注於分散投資及風險管理。部分投資者可能會對固定收益資產存有憂慮,因為該資產類別在當前的經濟周期階段將會面臨阻力。然而,該資產類別提供多元化配置的作用,特別是在經濟放緩引發市場調整的情況下。因此,該行繼續認為投資者需要在投資組合中維持部分固定收益持倉

  該行認為貨幣策略對未來一年亦很重要,特別是美元。今年的美元走勢預測相當重要,而自去年初,該行在近10年來首次對美元作負持倉。該行繼續看好新興市場及亞洲貨幣,因其收益率具吸引力。雖然該行認為美元在中期內將會維持穩定至減弱,但鑒於美元在市場波動中有保值的性質,該行預期美元在短期內亦會有機會出現升值。2017年的美元匯率走弱亦使其估值得到改善。
  概括而言,對於2018年,投資者應繼續專注於獲取回報,但並不等於對市場過於樂觀:投資者應準備好隨時轉向防守型持倉,並密切關注估值及周期性指標。最後,鑒於許多資產類別的預期回報降低,投資者需要透過尋求回報、降低風險及多元化策略進行主動資產配置。無論
2018年將會發生甚麼情況,這應可為投資者帶來獲取回報的機會。
《環富通基金頻道19日專訊》

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