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15/06/2018 15:35

《外資精點》高盛:長建財團若成功收購APA,會帶來穩定收益

  長江實業(00001)、長江基建(01083)及電能
(00006)組成財團或長實收購澳洲天然氣管道商APA集團,財團已提交具指示性、且無約束力之有條件建議。
  財團或長實擬通過協議安排方式,按每1份合訂證券11澳元的現金代價,向APA集團證券持有人收購APA集團100%已發行合訂證券,料涉資130億澳元(約772億元)。
  高盛發表研究報告指,有關收購符合集團策略要追求穩定收入目標,現時長建
(01038)已於澳洲擁有天然氣管。根據APA最新財務報告,收購價反映股本回報率是
2%。高盛估計收購對長建盈利的影響不大,亦預計未來APA股本回報會改善。長建會透過收益和資本結構的改善APA,料提升APA的股本回報可望提升至6至8%,像以往其他交易水平。高盛指其中假設了APA股本回報提升至3至8%,而長建持有APA 10至35%股權

  高盛預期以備考(Pro forma)計算有關收購令長建盈利增加2%至19%。如果交易在此情景分析下進行,高盛預期長建的淨負債對淨資本比率上漲至22至31%。市場考慮到長建是否有足夠的空間去進行進一步的併購,以及如何與系內公司使用資本。
  高盛預計潛在收購對長和(00001)(擁有長建75﹒67%)增值0至4%,長和綜合淨負債稍微增加至22-24%。

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
       申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社15日專訊》

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