瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表報告表示，預計９月後幾周地方政府債發行還將提速，屆時央行仍有可能為應對發行壓力而提供一定的流動性支持。儘管流動性環境預計將平穩，但邊際上更加寬鬆的空間已經不大，因此能夠給市場帶來的進一步利好將比較有限。
＊８月信貸料將改善，惟整體經濟活動仍疲弱＊
報告指，過去兩周市場情緒依舊疲軟，除了資金面再無進一步利好的原因之外，更有貿易戰會否進一步升級的不確定性，及其給經濟增速和匯率帶來的負面壓力的原因，以及基本面方面尚無數據可以印證基建投資在多大程度上可以托底經濟。
本周即將公布８月經濟數據，市場觀望情緒濃厚，預計整體信貸將有所改善，基建投資同比增速可能有所回升，但整體經濟活動仍可能疲弱。在這種情況下，國債收益率短期內向上反彈的幅度可能受到抑制，後續９－１０月開工旺季的經濟數據可能更為關鍵。
＊貿易戰形勢未明，倡維持防禦並超配公用事業等股份＊
在對貿易戰升級的擔憂下，昨日Ａ股再次大幅下挫。報告認為，儘管近期Ａ股估值已回落至低位（接近２０１５年中大跌和２０１６年初「熔斷時的水平），各項指標仍然顯示出市場情緒高度謹慎，過去十個交易日的日均成交金額不到２６００億元人民幣。
經濟增長前景不明朗政策力度不確定是抑制投資者信心的重要因素。根據與投資者的交流，在貿易戰形勢明朗前，投資者不太可能大舉布局倉位。建議投資者短期內維持防禦姿態並超配公用事業、食品飲料、保險和旅遊。此外，本周五將公布中國８月經濟數據，而政策放鬆的力度也將取決於經濟數據的變化。
《經濟通通訊社１１日專訊》
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