中證監日前會同有關部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議，其中最受市場關注的是建立庫存股制度。據《中國證券報》頭版文章引述資深法律專家報道，建立庫存股制度有利鼓勵上市公司積極進行股份回購，惟制度有其固有弊端，建議借鑒境外監管經驗，防止市場操縱及內幕交易等。
現行《公司法》不允許將購回的股份以庫存方式持有，如果公司回購股份獎勵給員工，也要在一年內轉讓，限制了股份回購的發揮市場化作用。
中證監日前提出的修法建議，提出建立庫存股制度，明確公司因特定情形回購的本公司股份，可以庫存方式持有。公司因實施員工持股計劃或者股權激勵，上市公司配合可轉債、認股權證發行用於股權轉換，及為維護公司信用及股東權益回購公司股份後，可以轉讓、注銷或將股份以庫存方式持有。同時，為限制公司長期持有庫存股，影響市場的股份供應量，明確規定以庫存方式持有的，持有期限不得超過３年。
業內人士認為，今次修法建議從庫存股制度著手，打消上市公司對融資成本提升的疑慮，有利鼓勵上市公司積極進行股份回購，充分發揮股份回購在穩定股價、市值管理、價格發現中的作用。
＊庫存股制度有固有弊端＊
不過，資深法律專家指出，庫存股制度因其固有的弊端，容易給予上市公司套利空間，若監管不慎易引發市場風險，產生負面影響。規避市場操縱和內幕交易，是庫存股制度監管的核心問題，建議借鑒境外監管經驗和實踐做法，推動建立庫存股制度，包括涉及庫存股取得事由、資金來源、權利界定、購後處置等操作制度，以及防止市場操縱、防止內幕交易、規範信息披露等方面。
《經濟通通訊社１２日專訊》
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