過去一周，港股明顯反彈，但即使重上二萬七，投資者又豈會真的放心？誠然，二萬七已到，二萬八還會遠嗎？只要這樣逐級上行，向上挑戰，不就可以很快打破跌市宿命？真有這樣，今也用心煩，因為大概上周超跌反彈後，今周的氣氛又再轉差。
＊依移動平均線輸多贏少＊
可不是嗎？若上周的反彈，包括周中上升後，那看來急勁的抽升，所謂報復式反彈甚麼的，觸發點不外乎是中美貿易談判有轉機，如今周末時候，消息傳來，又不是這麼一回事，那麼，投資者真的如何是好？看好？看淡？似乎都不是味兒。不久前才擔心熊市來臨，難道如今又牛市重臨？
不會那麼兒戲吧！是的，太接近的移動平均線，在反覆市況下，基本上是廢了武功，作為參考，不單只是聊勝於無，甚至是沒有更好！投資者若由年初大波幅，收窄至今，成交一直縮減，市場深度轉差，交易對手失了影蹤，到今天，若依照上述技術或類似指標而行，最合理結果是輸多贏少。
＊超大期望，只能失望＊
的確，股市不是直線一條，不是每天順著大家思路的。但風險管理就是這麼一回事，例如，大家都預計，剛過去的周末，颱風一定厲害，但有沒有想過破壞力如此？只因多年來，大家都形成某種期望，易受其限制了思維。同樣道理，股市一樣受用。
無論如何，投資者的態度，都是受制過去所見，以往一段近期記憶，例如，２０１７年底，有了整年的平穩升市，自然形成２０１８年頭，一開始的大期望。奈何，超大期望，往往只能失望，上半年如是，正是最好例子。
＊少做少錯！防守入手！＊
以目前移動途徑，港股並未擺脫上落市的格局，只是跟隨消息而起變化，時而興奮，時而失落，但大體上，還是一樣，升不了多少，便又打回原形。順此思路，最佳應變，自然是以不變應萬變，如上周說的，少做少錯！
若真的要有所作為，基於是上落市，如以前所述，上半年以時間拖延了潛在跌幅，也把潛在升幅一併減少，過程中，波幅區間收窄，成交金額縮減，市場深度變淺，對於短線操作不利。考慮到外圍的不明朗因素眾多，而加息周期出現，比較合理，是從防守角度入手。
＊長和系多憧憬＊
問題是防守股也不好選，因為有加息周期開展，傳統的公用或房託，好是好，但利率提升之下，對比之下，也較難有出色表現，不同於金融海嘯後，最初出動量寬的年代，利率減至接近零的超低利率水平，並維持好一段日子。
個股的具體操作上，既要分散風險，亦有機會把握全球復甦的，大藍籌中，選擇呼之欲出，以長和（００００１）為主打，當然，系內的潛在可憧憬動作亦多，不論是各種業務的重新配置，抑或其他可供考慮的選擇亦多，以資金轉戰舊經濟而言，整體全系可以考慮，例如獲持續增持的長實（０１１１３），即可見估值便宜。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
（本欄逢周一刊出）
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