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20/09/2018 09:07

《思前想後-郭思治》港股十天線見支持,惟破五十天線始確認轉勢

  中美貿易糾紛不但仍持續,且有愈演愈烈之感,惟直到目前止計,筆者仍維持個人看法,即事件發生後是第一階段,即美國不斷出招而中國則作出相應之還擊,當美國招數盡出後,事件該開始進入第二個階段,即中美雙方開始安排會談去尋求解決方案,當然會談之時間需多久實無法推算,但有一點較肯定的是由於事件是無贏家,故在雙輸之情況下,相信定不會拖得太久。最後筆者認為美國不會全贏而中國不會全輸的情況下,兩國貿易紛爭當會漸進入第三個階段,即所謂後中美貿易糾紛期,此時相關之貿易問題既已解決,市場之避險情緒定必降溫,相信其時資金之入市態度及意欲亦會續見改善。
 
*藍籌市盈率跌至約10倍,造淡風險不低*

  一旦中美貿易糾紛能有解決方案出台,相信整個大市該會出現報復式反彈,其時投資者以至基金經理之心態不外有三,其一是續看淡及造淡,惟以主要恒指成分股現時之市盈率已跌至約10倍左近,論估值不但不算高,且已開始有偏低之感,加上平均有達3﹒8厘或以上之股息,即已具相當防守性,且亦具中線吸納之價值,故再冒低造淡之風險確實不細;其二是續抱觀望,惟此取態亦存一定風險,因一旦大市開步而上,持現金偏高之基金將跑輸大市,相信基金經理不會如此。最後便是開始作新一輪之中期部署,筆者認為此做法較明智及可取,除可寄望於第四季追回今年所失外,更重要的是可為明年首季之表現先舖定路。
 
*港股企穩於十天線上,大市呈跌不下之感*

  再看大市之技術表現,自踏進9月份大市整體之表現仍偏向相當反覆,恒指先由4日之高位27984點急步跌至12日之低位26219點,即在頭尾7個交易日內,累積之跌幅已達1765點,論跌勢確實頗偏速,故在技術超賣下出現反彈。恒指自12日低位26219點開始之反彈,至14日高位27340點止計,在短短3日內已大幅抽升達1121點。其後雖稍見反覆,惟恒指一直緊扣著10天線左近,即技術上不肯作進一步之下移。單從此點看,大市該已漸呈跌不下之感。

*資金已作首輪反彈部署,不願再低沽離場*

  值得一提的是,恒指於13日大幅反彈669點至27014點,並以全日最高位收市,且當天之總成交金額達1064億元,不論從走勢及動力來看,大市確已有資金開始作首輪部署。直至17日大市經過一輪急步反彈後,出現短線回調乃正常現象,而當天恒指回落353點至26932點惟成交金額卻祇得644億元,即是說持貨者已開始借貨,不願再低沽離場。而更重要的是,恒指一直緊扣著10天線而不肯下,祇要情況不變,9月之低位則已屬12日之26219點,至於年內低位是否為26219點,技術上當需待恒指進一步成功重越50天線後才能初獲確認。《民眾證券董事總經理 郭思治》(本欄逢周四刊出)

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