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21/09/2018 10:00

《環球趨勢-黃耀宗》若美匯指數走勢回軟…

  今年環球股市受到貿易戰相關消息持續困擾,避險需求令資金追入美元資產,因此美匯指數自本年第二季至今,最大升幅曾錄得7﹒79%;相反,受累美匯指數升值的MSCI新興市指數同期最大跌幅曾達14﹒62%。美匯指數在下周四聯儲局利率決策會議前開始走軟,若其後再跌穿重要支持水平的話,投資者可留意幾個潛在受惠主題。
  首先,美匯指數與MSCI新興市場指數的相關系數(每20天交易日)顯示過去1年維持著反向的情況,即美匯指數上升,MSCI新興市場指數則會下跌,相信大多投資者都明白兩者在過往歷史一直呈現這種關係。而美匯指數自本年7月開始初現「頭肩頂」形態,下星期議息後,若市場炒作「美國息率與其他國家的息差優勢將放緩」的話,料美匯指數將跌破94﹒20水平-頭肩頂頸線!相信資金將追入以下幾類資產︰
  新興市場股、匯︰新興市場股市指數及貨幣指數呈高度相關度,而筆者認為貨幣走勢更具明確影響力。兩者在過去數月出現大幅調整,且形成明顯的下降通道,相關指數已經回落到自2016年底部至2018年頂部的50%黃金比率回調水平;且兩者的周線圖均現RSI-9超賣及「底背馳」的利好形態,或只欠「東風」便可構成一個大型反彈浪。
  商品︰除油價外,多類商品均受到貿易戰影響而出現下跌情況,但是,在部署捕捉反彈機遇方面,相信尤以黃金價格走勢或會更明顯!因為黃金價格早前受累美國國債息率上升的影響,在充斥著不明朗因素的投資氣氛時,仍失去避險功能,其走勢一直受到美匯指數左右;因此,若美匯指數回落,相信有助黃金價格出現明顯反彈。
  作為持有CMT的筆者,一直都認為由「聰明錢」形成的技術圖表走勢總比消息面來得更早,所以讀者宜留意上述資產價格將來會否出現「偷步」走勢。
《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》

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