交銀國際(03329)研究部主管兼首席分析師洪灝在「2018中國上市公司國際發展論壇」表示,市場主要有數個焦點,包括中美貿易的爭端及中國經濟的下行或放緩等,認為這些因素是困擾今年市場的重點,預期至2019年相關因素仍然會困擾市場。
中國經濟中的三張資產負債表正在惡化,一是家庭房貸支付佔可支配收入的比例高,相當於2007年和2012年時的水平,不過現時不至於崩潰;二是地方政府償債能力到2020年第三季至第四季有機會惡化,相信會2020年下半年會是關鍵;三是民營企業的償債能力由2016年起下降,但他指出,槓桿現時未到臨界點。
另外,洪灝表示,美國經濟的中周期存在一個非常明顯的三至四年的短周期,而每個中周期有兩個3﹒5年的短周期,構成一個中周期。他指,美國的短周期已經進入了一個高點,未來幾個月或會不斷地影響市場。
但他認為,不需要預測明年美國是否將出現經濟衰退,因為相信沒有人知道,又稱現時市場擔心美國債息倒掛,但這些擔心也是沒必要的,因為一般需時約18至20個月才反映,亦即是大約到了2020年下半年才知曉。
《經濟通通訊社12日專訊》
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