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21/05/2019 14:49

【貿易開戰】中美貿易戰升級,基金界:有危亦有機

  《環富通基金頻道21日專訊》中美貿易緊張關係近日再升級,令投資者對市場往後發展感
到憂慮。基金和投行對中美貿易談判的結果看法分歧,部分仍然預期中美雙方最終會達成貿易協
議,但部分則開始擔憂一旦談判破裂,全球經濟會步入衰退。

*基金投行對談判結果看法分歧*

  經過數月來雙邊貿易談判取得明顯進展後,美國出乎意料地宣布,自今年5月10日起,將
中國2000億美元進口商品的關稅上調至25%,並威脅將對所有中國進口商品徵收關稅。中
國政府就此作出回應,宣布自6月1日起,對美國600億美元進口商品徵收最多25%關稅。
  景順表示,短期內中美仍有望達成貿易協議。該行預期,這有可能最快於6月底日本大阪舉
行的二十國集團(G20)峰會時發生,屆時美國總統特朗普與中國國家主席習近平料將會面。
  
*宏利料雙方最終會達成協議*

  宏利預期,貿易戰令市場短期波動,但料中美雙方最終會達成協議。關稅必然會損害中國,
但中國政府有空間推出進一步刺激措施,抵銷持久貿易爭議對經濟造成的負面衝擊,例如以經濟
增長引擎內需的政策為目標。消費佔2018年整體國內生產總值比重(GDP)超過70%。
同樣地,美國經濟動力已經減弱,下一輪關稅對國內消費者及零售商造成的損害可能比過往嚴重

  按目前情況來說,達成取消關稅協議的可能性最低,但宏利認為雙方達成協定、保留現有關
稅並為未來達至最終協議提供框架,比全面爆發貿易戰的可能性較高。

*富達:觀望G20習特會面,市場將進入整固期*

  富達國際亞太區資產管理主管Para Ananad發表道,中國向美國採取貿易報復行
動,但市場的反應不太緊張,大部分投資者期望習近平與特朗普於下月的G20會議上能夠達成
部分協議。
  不過,中美政治關係緊張和經濟前景不明朗,再加上數據轉差和全球企業盈利下調,料市場
將進入整固期,而中美貿易戰仍然是市場的焦點,並會將市場帶入不明朗和波動性加劇的時期。

*貿戰為市場帶來波動,亦為投資者帶來機會*

  富達國際組合經理寧靜表示,中美貿易戰為市場帶來波動,但亦同時為投資者帶來機會。
  富達國際組合經理Geroge Efstathopoulos表示,若貿易戰惡化,內
地股市和人民幣疲弱的情況料將持續。人民幣走弱會帶來吸納機會。他說,內地具能力利用政策
工具去減弱貿易戰帶來的危機。  
  富達國際組合經理Bryan Collins及Eric Wong表示,貿易報復行動
令貿戰升級,料中國會集中處理內部的社會和經濟穩定問題,或會採取更寬鬆的貨幣及財政政策
,以促進內部需求。

*大摩:中美貿易談判若破裂,將拖累全球經濟走向衰退*

  摩根士丹利發表報告表示,如果美中沒有達成協議,美國對剩餘的3000億美元從中國進
口的商品徵收25%的關稅,認為全球經濟將走向衰退。屆時聯儲局將在2020年春季之前將
利率一路下調至零,而中國會將財政刺激規模擴大至國內生產總值(GDP)的3﹒5%,即相
當於約5000億美元,並將信貸增長目標擴大至每年14至15%。
  大摩續指,由於相應的政策反應及政策傳導的通常有滯後性,意味著全球將可能無法避免金
融環境收緊及全面衰退。
  報告指,如果美國對2000億美元中國進口商品徵收25%的關稅維持3至4個月,全球
經濟增速可能會放緩約0﹒5個百分點至2﹒7%,估計聯儲局將減息50個點子,以緩衝對經
濟的衝擊,而中國政府會將財政擴張總額提高到GDP的2﹒25%,約3200億美元。

*摩通:談判破裂標指跌見2550,特朗普不會容忍美股跌逾4%*

  摩通表示,如果貿易緊張局勢再次影響到市場,相信最先出來支持投資者的會是美國總統特
朗普,相信特朗普不會容忍美股下跌超過4%。
  摩通建議客戶,除非美國經濟衰退,否則特朗普很有可能順利連任,預計標普500指數今
年底將達到3000點,若中美達成協議,則可能升至3200點,如果談判破裂則可能跌至
2550點。

*西方資產管理:中美達成長期雙邊協定的時間料推遲至下半年*

  西方資產管理新興市場債務主管廖家梁表示,該行認為兩國達成長期雙邊協定的時間將推遲
至今年下半年。貿易緊張局勢重燃預計將對高風險資產造成壓力,而貿易衝突持續升溫亦可能會
為全球經濟增長前景增添不確定因素。中國當局雖可使用政策工具應對周期性挑戰,但需權衡有
關措施與長期導致經濟增長放緩的不利因素之間的利害得失。值得一提的是,保護主義可能升溫
,從而對鄰近的亞洲及新興市場國家造成漣漪效應。(ho)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
       申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
       ,如因相關建議招致損失,概與《環富通》、編者及作者無涉。

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