《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買安樂工程、瀛海集團

　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買安樂工程、瀛海集團

　　安樂工程（０１９７７）：雖然安樂工程的中期純利按年下跌五成至１﹒１億港元，而收入亦同比減少３３﹒９％至２０﹒８億港元，但主要因２０１８年有一宗著名項目的龐大收益及２０１９年上半年有部份項目進程延誤所致。而集團的毛利率按年擴闊１﹒１個百分點至１７﹒５％，且派發中期息３﹒８５港仙，派息比率達到５０％。
　　安樂工程為本港最大的機電工程服務供應商，市佔率達到９﹒１％，上半年集團獲授１５０份機電工程項目訂單，各自單項價值為超過１００萬元的標書或報價，總值約２９﹒１億元。截至６月底手頭上未完成合約價值達到８８﹒７億元。另外，集團上半年更於內地取得一項名為「一種膏狀物料焚燒入窑裝置」的專利，料有助增強公司的競爭力。預料本港的基建持續發展，安樂工程未來的收益應會較為穩定，而持續研發將有助提升競爭力。目標價１﹒２０元，買入價１﹒００元，止蝕價０﹒９０元。（建議時股價：１﹒０４元）
　
　
　　瀛海集團（０８６６８）：瀛海集團於澳門提供旅行代理服務及自駕租車服務，主要向客戶提供酒店客房、汽車租賃服務、銷售及提供機票，以及其他旅行相關配套產品及服務。截至２０１９年４月，集團約９２﹒４％的收入來自酒店客房的銷售，當中澳門凱旋門酒店及澳門華都酒店的客房銷售佔比達到６９﹒６％。
　　另外，集團早前獲澳門政府發放可營運租車服務以載客取酬形式，接載乘客經港珠澳大橋往來香港及澳門的４０項許可證中的３個，料未來汽車租賃業務規模有望擴大，而汽車租賃服務的毛利率相對酒店客房銷售為高。瀛海今次上市集資主要用於擴大車隊、與更多酒店營運商合作、增加市場營銷並擴展銷售渠道等，以鞏固於澳門旅遊行業的市場地位。買入價：招股價。
（筆者無持有上述股份的任何權益）


　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買中匯集團、中聯重科

　　中匯集團（００３８２）：集團為大灣區最大的民辦商科高等教育集團，專營會計、金融、經濟學及商務英語等商務課程，需求受區內人才虹吸優勢所支撐。其中受惠於國家大力發展職業教育的政策優勢，提供３３門專科學歷課程的廣州華商職業學院為主要增長點，學院２０１９／２０２０學年的新學生報到人數按年增建高達５０﹒４％。同時收入佔比近７５％的華商學院的利用率高達９４﹒９％，已屆營運成熟的階段，效益提升直接帶動集團整體毛利率自２０１６年的４３％穩步擴張至去年的４７％。
　　集團剛為截至今年８月３１日止年度業績發盈喜，而鑑於其在招股時披露，擬派付約佔期內利潤的３０％作股息，故為利好業績增添額外正面性。
　　技術走勢上，集團上市兩個月後初步消化沽壓，近日以大成交突破７月時的上市高位，ＭＡＣＤ現雙牛訊號且牛差擴闊。故建議３﹒４５元買入，目標價３﹒７８元，止蝕價３﹒１５元。（本周二建議時股價：３﹒４６元）
　
　　中聯重科（０１１５７）：集團為內地大型工程機械製造商，核心產品建築起重機械及混凝土長臂架泵車的市場佔有率為行業第一。上述晚周期工程產品因應其在建築活動周期的順序以及相對較長的使用壽命，預計需求可在今明兩年維持爆發性增長。
　　行業需求支持集團上半年業績作出全面提升，除收入同比顯著上升５１﹒４％外，起重機和混凝土機的的分部毛利率各自擴張３﹒８及５﹒２個百分點。同時隨著應收賬回款改善，經營現金淨流入同比增長１３５％至歷史新高。管理層透露　７月汽車起重機銷量同比增長４０％至５０％，並於８月進一步上升到５０％至６０％，故強勁的業績可望在第三季持續。
　　技術走勢上，集團的股價正挑戰５﹒８元的重大阻力，惟自今年４月的上升軌確認中期看漲走勢，ＭＡＣＤ目前仍處雙牛。故建議５﹒４５元吸納，首目標價６﹒３元，止蝕價４﹒５５元。（本周二建議時股價：５﹒５５元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）