《品中資－羅國森》從ＴｉｋＴｏｋ看螞蟻的估值

　　世事無奇不有，但在特朗普執掌美國總統的年代，更加是１００歲唔死，也有新聞。
　　大家都知道，一些專制政權，或會禁止傳媒或今時今日所說的社交媒體進入當地市場，正如內地禁止Ｇｏｏｇｌｅ、ＷｈａｔｓＡｐｐ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ，以至ＹｏｕＴｕｂｅ等進入一樣。因此，美國禁止ＴｉｋＴｏｋ進入當地市場，也不過是你做初一，我做十五的報復手段。
　　但特朗普卻不是這樣簡單的一位總統，他竟然開出條件謂，如果ＴｉｋＴｏｋ的母公司字節跳動願意將ＴｉｋＴｏｋ售予一家真正的美國公司，ＴｉｋＴｏｋ就可以繼續在美國營運，否則就要撤走。
　　換句話說，擺在字節跳動創辦人張一鳴面前的選擇，要不就是退出美國市場，讓多年來在美國的投資和努力付諸流水；要不就是為ＴｉｋＴｏｋ找主好人家，讓她可以繼續留在美國發展，而自己也好好歹歹地，收回當初的投資，甚至「幸運地」可以賺一筆。
　　誰不知，特朗普為這宗交易定下４５日的談判期限，即是４５日內未能達成協議，ＴｉｋＴｏｋ就要撤出美國市場。有了這個緊箍咒，交易對手不壓你價才怪呢！
　　這還不算奇特，最奇特的是，特朗普說，如果這單交易最終能夠成事，因為美國政府是主要推手兼牽頭人，應該得到報酬，大部分交易金額應該轉入美國財政部的戶口，不單賣家（字節跳動）要付，連買家也要付（微軟是目前主要的潛在買家）。
　　即是說，就算ＴｉｋＴｏｋ賣到好價錢，張一鳴也要跟特朗普分成。因此，當聽到特朗普這個要求時，我第一個感覺是有人「強搶民女」，而替特朗普出手的，就是微軟。我知道，我身邊很多朋友也有這種感覺。
　
＊針對中國科技企業＊
　
　　我同意，特朗普也不是要禁止所有中國企業開拓美國市場，而他特別針對ＴｉｋＴｏｋ，正如他所說，是因為ＴｉｋＴｏｋ涉嫌在美國收集客戶資料，然後交給中共政權，他為了保障美國國民的個人資料，所以才替天行道。
　　但有另一說法是他和ＴｉｋＴｏｋ有「私人恩怨」，因為早前特朗普舉辦的造勢大會，有大量ＴｉｋＴｏｋ用戶在網上登記了門票後，最終卻不出席，令到場面非常冷清，特朗普心有不忿，所以要向ＴｉｋＴｏｋ報復。
　　不過，按照這兩日國務卿蓬佩奧公開表示，要進一步限制幾家中國科技公司在美國發展雲端業務，以及可供下載的應用程式，當中包括騰訊（００７００）旗下的微信、百度和阿里巴巴等等時，大家都應該心知肚明，美國是想打壓中國科技公司的發展，最終就是阻止中國的崛起。
　　ＴｉｋＴｏｋ事件馬上令我想起螞蟻集團，因為螞蟻快將在中港兩地上市了。ＴｉｋＴｏｋ是字節跳動在海外的短視頻社交平台，內地的品牌是抖音。張一鳴成立字節跳動時，就已經立志建立一家跨國公司，將業務擴展至全球。
　　同樣地，螞蟻集團的定位也是一家國際公司，因為經過幾年的發展，螞蟻集團旗下的支付寶，已經衝出中國，業務遍布亞洲多國。
　　我翻看螞蟻集團的網頁，在科技創新的一欄中，他們特別強調，要致力建構新一代自家制的區塊鏈技術，名為「螞蟻鏈」，目標是要用來支援１０億帳戶Ｘ１０億日交易量的超大規模應用，這個專利申請和授權量已是全球第一。
　　而螞蟻集團旗下的支付寶，目標也是服務全球客戶，為他們提供移動支付和普惠金融服務。以上就足以證明螞蟻集團的定位。
　　螞蟻的核心業務是金融，再由金融擴展至個人生活服務，即是開宗名義是服務個人，這絕對有機會掉進特朗普對ＴｉｋＴｏｋ的指控陷阱中，即是將美國客戶的資料輸送給中共。因此，如果螞蟻的規模日益壯大，甚至想染指美國市場，相信會障礙重重。
　　如果螞蟻不能開拓美國市場，甚至其他歐洲市場（不排除其他國家也跟隨抵制螞蟻），雖然短時間內不會對她的估值有很大影響，因為光是內地和亞洲市場，已經足夠螞蟻去開拓。
　　但如果能夠在短期內染指美國市場，也確實能夠很快便將業務擴大幾倍。這始終是很吸引和很具挑戰性的。
　
＊螞蟻集資高達３００億美元＊
　
　　但明顯地，現在確實是時不我予。不過，也正因如此，我估計，螞蟻在中港兩地同步上市時，市場反應會更好，尤其是內地股民的反應。早前中芯國際（００９８１）回歸上海科創板，首日股價可以大升幾倍，就是這種愈打壓，愈硬淨的表現。
　　因此，我真的十分期待螞蟻快些上市，當中更期望知道她的集資額、最終定價、認購反應，以及上市首日的表現。
　　據最新的消息，螞蟻會在９月底或最遲１０月初就會在中港兩地上市，以估值２０００億美元為基礎，會在上海發售１０％股份，在香港發售５％股份，即前者集資２００億美元，後者集資１００億美元，合共集資３００億美元。如是的話，將會成為歷來全球集資規模最大的ＩＰＯ。
　　正如前次我的品評中引述螞蟻之所以稱為「螞蟻」，是因為螞蟻雖然渺小，但只要齊心協力，可以煥發出驚人的力量。所以，我更期望看到一隻壯大後的螞蟻！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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