美國總統大選結果漸趨明朗,而共和黨仍控制參議院將為日後政策制定帶來變數。另一方面,新冠肺炎疫苗研發傳來好消息,一下子重燃投資者對傳統行業可加快復甦的期望,年初以來回報甚豐的新經濟股份一時受壓。我們認為不論美國政局如何變化,聯儲局量化寬鬆措施短期不變,金融市場全面下跌機會較低;而近期出現的新舊經濟輪替現象,亦不改新經濟股份的長線增長勢頭。臨近年底市場資金慣性收緊,投資者或可保留一定現金水平,以捕捉強勢股份回吐機會。
*美國政局短期仍存變數*
民主黨總統候選人拜登當選總統貌似塵埃落定,但現任總統特朗普不服選舉結果,並提出司法訴訟;共和黨繼續控制參議院,將對推出刺激性財政政策的變數加大。我們認為財政政策對金融市場的影響、遠不及寬鬆貨幣政策,只要環球央行不改目前的寬鬆貨幣政策環境,金融市場仍不致出現結構性轉變。
*中國經濟持續復甦,人民幣相對較強勢*
美元的持續超低利率,以及美國潛在的財政刺激政策,都令美元長線弱勢不改,有利資金繼續流進亞洲市場。而中國剛發布的「十四五規劃」當中,提及「穩慎推進人民幣國際化」,「全面促進消費」等政策方向。預料中央將適時推出有關開放市場,促進內需等政策,對人民幣資產及中港金融市場有正面作用。再者中國經濟持續呈現復甦,如剛公布的10月份中國出口連續7個月保持增長,以美元計同比升11﹒4%1,並創2019年3月以來最快增速。
*新經濟股份長線增長勢頭不變*
新冠肺炎疫苗研發傳來好消息,令投資者憧憬環球經濟復甦有望加快,傳統經濟股份諸如旅遊相關行業、金融、能源股股份於11月中集體上升,加上中國或加強對互聯網行業的反壟斷監管,此消彼長下,年初以來回報甚豐的新經濟股表現偏弱。但我們認為,新經濟行業盈利增長仍相較強勁,長線看仍具投資價值。臨近年底,隨著潛在大型新股招股活動以及傳統季節性因素,市場資金或將趨緊拙,投資者可保留一定現金,趁機捕捉增長股出現回吐的機會。
《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》
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