《運籌帷幄》復活節假期將至，期權時間值會呈現明顯的時間值損耗。事實上，於恆指期權
市場內，期權莊家早於本月初便以偏低的引伸波幅開價，以反映上述自然現象。雖然其後期權引
伸波幅回升，卻只為有意持有期權短倉圖利者帶來入市良機。鑑於期指引伸波幅一直沒有升回具
吸引力的偏高水平，筆者本月至今仍沒持有任何馬鞍式或勒束式期權短倉，因可賺取的時間值不
夠多。
然而，上周筆者趁期權引伸波幅回升，同時持有１０張４月份恆指２３０００認沽期權短倉
和５張４月份恆指期貨淡倉。但昨早（１６日）看到港股大市乏力顯著再升後，筆者將上述恆指
認沽期權短倉的行使價下移至２２８００。須注意的，為我們須要依期權Ｄｅｌｔａ值變化，調
節持有作對沖用的期貨淡倉數量。於假期過後，筆者會伺機提早拆倉計數。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網誌：ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
