《品中資－羅國森》和平佔領中資股！

　　《品中資》稍為貼市的投資者應該知道，近期港股氣勢如虹，以昨日收市點數２４４２８點
計，已經是３年多以來的高位，似乎進一步準備向４年前（２０１０年１１月）接近２５０００
點的高位推進。當然，最令人欣喜的是，除了指數向上之外，成交也配合，昨日的成交額就達到
８５４億元（低潮的時候只有４００億元）。
　　近期熱錢不斷流入，主要的分析都認為，中外資金是為了１０月份推出的滬港股市互聯互通
做準備（傳聞滬港通於１０月１３日開通）。這個說法我是認同的，但除了這個微觀因素外，其
實，宏觀因素也正在陸續改善，這才是港股和環球股市都向好的原因。
　　我做了一些數據分析。恆生指數這一次升浪是由５月份開始，當時的低位是５月７日所造的
２１７４６點，在這兩個多月時間裡，恆生指數升了１２﹒３％，而中資股是跑贏大市的，這段
期間的升幅是１４﹒７％。
　
＊騰訊低位反彈三成六＊
　
　　我整理了恆指成分股之中較有代表性的１２隻股票在這段期間的升幅。看資金的流向，明顯
地，中資股是比傳統的本土藍籌更強，反映資金是較多流向中資股。而在中資股當中，大型股票
的表現似乎是率先受到追捧的。
　　首先，最強勢的仍然是股王騰訊（００７００），過去兩個多月，該股從低位反彈了
３６﹒４％，大幅跑贏大市，可算是最強勢的一隻藍籌股，也反映騰訊在基金眼中，潛力仍然很
大。
　　此外，積弱多時的內銀和內房股，這段日子也有不俗的表現，其中建設銀行（００９３９）
升了２０﹒６％，而中國海外（００６８８）更升了３０％。
　　另外，業績不俗的聯想集團（００９９２）也是另一隻強勢股，這段日子也升了３０％，同
樣跑贏大市；其餘偏強的中資股還包括中石油（００８５７），這段期間升了２４﹒４％，而中
移動（００９４１）也算強勢，這段期間升了１９﹒２％。至於內險股的龍頭中國人壽
（０２６２８）雖然不算特別出色（如果滬港通也可帶旺內地Ａ股，中國人壽也會受惠），但至
少可以跟大市同步，這段期間升了１４﹒４％。
　　其他估計也會受惠於滬港通的傳統股（只有香港才買到的那種股票），包括長實
（００００１）、新地（０００１６）、匯控（００００５）及友邦（０１２９９）等等，表現
其實有點參差，當中最強的是長實，這段期間升了１７﹒２％，明顯跑贏大市。
　　不過，其中一個原因可能是長和系的電能（００００６）去年分拆港燈（０２６３８），以
及因為和黃（０００１３）以４４０億元向淡馬錫出售屈臣氏近２５％權益，長實及和黃股東均
獲派每股７元特別股息，所以特別受到追捧。至於新地只升１２﹒６％，基本上與大市同步（地
產股受惠於樓市再度升溫）。但過去是散戶偶像的匯控，這段期間卻明顯跑輸大市，升幅只有不
足６％。至於友邦，受業績出眾帶動，這段期間的升幅也優於大市，升幅為１３﹒３％。
　
＊「佔中」推跌港股滬港通接貨？＊
　
　　最後，我還看過這兩年表現最佳的賭業板塊，以銀河娛樂（０００２７）為代表，這段期間
是稍為落後的，升幅只有１０％。
　　總結一句，原來不待「和平佔中」，中外資金已經「和平佔領」了中資股。
　　最近跟市場中人談到後市的看法時，大家都認為，如果不是有「佔中」的隱憂，大市肯定可
以再向上衝。另外，一些中資機構的朋友告訴我，今次中方確實嚴陣以待，將「佔中」視為一次
重大的挑釁行為，中方具體會怎樣回應我不知道，但到底大家有沒有機會執平貨呢？
　　有另一套陰謀論說，如果港股因為「佔中」而大跌，中資就會透過「滬港通」來香港掃貨。
如是的話，相信大家也未必有太多機會執平貨呢！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》