即市新聞

17/10/2014 11:43

《缸邊麗評-熊麗萍》經濟低潮期的選股策略

  《缸邊麗評》國際貨幣基金組織(IMF)調低今年及明年環球經濟增長幅度,全球金融市
場顯得波動,不論市場目前是憂慮經濟增長放慢、加息、通脹,甚或通縮,筆者認為大家暫宜避
開經濟周期敏感股。

*經濟疲弱商品價勢跌*

  根據IMF早前的修訂,預期今年全球經濟增長(GDP)為3﹒3%,低於今年4月時預
測的3﹒7%,而明年經濟增長則調低至3﹒8%(原先預期為4%),經濟疲弱直接影響商品
需求及價格,原油、銅、金及其他貴金屬價格料進一步下跌,加上OPEC亦未有因為國際油價
持續下跌而減產,此舉將令國際油價承受下跌壓力,而其他貴金屬產品價格亦因為經濟增長放緩
而向下。因此,與經濟增長放緩相關的石油、黃金、銅等商品股均難有表現,雖然黃金價格間中
或會因為中東局勢緊張而發揮避險功能,但通脹壓力紓緩抵銷上述政治因素對金價的推升作用,
金價持續下跌亦令一般消費者買入意欲逐步減退。因此,金礦股亦非目前的投資主題。

*避開經濟周期敏感股*

  其實,IMF調低經濟增長主要是憂慮地緣政治風險,而預期美國明年中加息亦帶來金融市
場被動性,歐洲經濟火車頭--德國經濟增長將放緩,觸發起市場對歐盟區經濟甚或引伸至美經
濟影響。與此同時,內地本身亦不斷爭論全年GDP數字能否達7﹒5%水平,而若未能達標,
勢進一步打擊市場對全球商品市場的信心。由於中國是全球第二大經濟體系,其對商品市場影響
最為明顯。中石油(00857)、中石化(00386)、中海油(00883)、江西銅
(00358)及航運股純因低位而反彈,故經濟敏感板塊低位不宜隨便入市。

*泊岸藥物電訊及環保*

  香港作為一個高度開放的市場,其經濟表現與歐美及內地的經濟表現掛勾,全球經濟增長預
測放緩,本港又怎能獨善其身;加上本港「佔中」問題已在一定程度上打擊本地消費者意欲,旅
客減少亦己影響下半年零售、餐飲業績,下一步料在商舖租金上有所反應。因此,這類型股份亦
非投資對象,本地地產發展股料有反彈。
  相反,受經濟影響較輕的有藥物、電訊、環保及防守性較高的股份;國藥(01099)、
四環(00460)、中國移動(00941)及中滔(01363)、天津創美環保
(01065)可留意。
  另一個即使經濟較敏感,但已改組或具改組概念的股份,亦較安全,筆者仍推介中旅香港(
00308)及中外運(00598)。《友達資產管理董事 熊麗萍》
(網址:www﹒amicus﹒com﹒hk)

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