《運籌帷幄》近日筆者為藍籌股回升的市況分批進行部署，備兌式持有１２月份恆指期貨好
倉。持有每張１２月份恆指期貨好倉的同時，筆者持有２張１２月份恆指近價認購期權短倉，賺
取期權時間值。於市況上升時，筆者會以此作為保險，增持期貨好倉圖利。另一方面，於市況下
跌時，筆者會將認購期權短倉的行使價順勢下移，回復其作為保險的效能。至今我只投入了已準
備資金的八成，但明天（１９日）收市前會認真考慮投入最後一筆注碼。
現時筆者所持有的１２月份恆指認購期權短倉的加權平均行使價為２２８００，屬於期貨、
期權套戥策略組合的最低風險水平。按目前港股的波動程度，筆者會於恆指╱期指水平升抵
２３２００附近，或跌抵２２４００附近逗留時，才移動認購期權短倉的行使價。雖然目前恆指
期權引伸波幅正在上升中，但相信會於本周末前後升勢明顯放緩，並於聖誕節假期前明顯回落。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網誌：ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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