《外資精點》摩通維持「增持」ＭＳＣＩ中國，首選科技基建政策股

　　《經濟通通訊社２７日專訊》摩根大通發表研究報告，指Ａ股於６月１２日至７月８日經歷
大跌整，ＭＳＣＩ中國指數大跌２０％，跑輸新興市場指數，當中觸發跌市，包括人民銀行於６
月中並沒有減息、配資市場崩潰，以及龐大的新股上市。
　　該行指，市場開始調整後，人行大幅下調息口及存款準金率應對，該行亦誤信措施可穩定市
場，其後大量穩定市場措施出台，目前上證綜合指數已較低位回升１６％。
　　該行認為，內地暫新股上市，對高槓桿市場不利，認為新股市場可有助減低因地皮出售減少
出現的財政懸崖，股市上升亦有助減輕工業出廠價指數持續下調和７０大中城市平均樓價下跌的
影響，健康的股票及債券市場，亦有助國企改革，將債務重組。
　　不過，摩通維持「增持」ＭＳＣＩ中國，認為指數成份組合會有增長，相對環球和Ａ股指數
，估值亦較低，而資本帳亦趨開放，市場利率預期會下跌。
　　該行繼續先為聚焦財政優先事項，有主題的基礎建設及正在擴大的社會安全網。投資主題重
點包括互聯網及科技，包括電子商務及互聯網＋個人電腦市場整合，而有主題的基礎建設包括新
絲綢之路、連接北京、天津及湖北的「大城市」項目、清潔能源、鐵路建設等。至於建立社會安
全網的投資主題中，包括內險、健康保障。
　　另外，摩通認為，人行的措施所影響的行業亦為投資主題，包括內銀及部分受惠長遠金融改
革、短期受惠Ａ股市場的金融機構，而國企改革亦是焦點，包括部分電訊股。
　　另摩通亦指出，中國政策支持令市場失望、資本帳開放進程較慢、利率上升、ＭＳＣＩ中國
企業盈利對疲弱經濟較預想敏感、財政懸崖及Ａ股復甦短暫，都為投資風險。

　　　　　　　　　　　　　　摩通首選內地股份投資選擇
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　　　　　　　　　　　　　　　　　股份代號　　　　評級　　　　目標價
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　　　　　　　　　阿里巴巴　　　ＢＡＢＡ　ＵＳ　　增持　　　　１０４美元
　　　　　　　　　國航　　　　　００７５３　　　　增持　　　　１３﹒１５港元
　　　　　　　　　北京首都機場　００６９４　　　　增持　　　　１４﹒４港元
　　　　　　　　　中行　　　　　０３９８８　　　　增持　　　　　５﹒５港元
　　　　　　　　　吉利汽車　　　００１７５　　　　增持　　　　　５﹒２港元
　　　　　　　　　碧桂園　　　　０２００７　　　　增持　　　　　４﹒７５港元
　　　　　　　　　國藥　　　　　０１０９９　　　　增持　　　　　４４港元
　　　　　　　　　恆安國際　　　０１０４４　　　　增持　　　　１１０港元
　　　　　　　　　華能新能源　　００９５８　　　　增持　　　　　３﹒５港元
　　　　　　　　　平保　　　　　０２３１８　　　　增持　　　　１５０港元

　　　　　　　　　　　　　　摩通指應避免股份
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　　　　　　　　　偉易達　　　　００３０３　　　　減持　　　　　７５港元
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（ｚｙ）

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