《鍾之日記》今季魚缸跌得傷，寄望下季再上衝

　　《鍾之日記》９月３０日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　９月最後一個交易日，中港魚缸齊齊收升。不過，７、８、９月兩地經歷股災大時代，第三
季跌幅慘重。
　　祖國股市今日在汽車及航天股帶動下，滬綜指全日收升０﹒４８％，報３０５２﹒７８點，
９月全月累跌４﹒８％，為連續下跌四個月，第三季度更重挫２８﹒６％，創下七年半以來最大
單季跌幅。內地明天開始國慶７日長假，市場成交持續疲弱，兩市成交額只有３７１２億元人民
幣，較上個交易日減少１１﹒８％。滬市成交額１５６５﹒７億元，創逾１０個月新低。
　　香江魚缸今早高開２３９點，之後反覆上升。隨著Ａ股造好，帶動港股最高見２０９３９點
，全日最終收報２０８４６，漲２８９點或１﹒４％。國指則揚１７５點或１﹒９％，報
９４０５。主板成交８５２﹒１７億元，比昨天增１﹒４％。
　　不過總結第三季香江表現，就真的是見者流淚了，從７月開始就一路向下跌，尋底之旅不斷
重複。全季計，恆指累跌２０﹒５９％或５４０３點，點數計是有史以來最多。中資股重挫，華
創（００２９１）全季累跌４２﹒５％。國企指數全季累跌３５７５點或２７﹒５５％，是
２０１１年第三季以來最大。災情慘重，惟有寄望下季再上衝。

＊汽車股飆車，長汽大漲２１％＊

　　內地發力保增長，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定支持新能源和小排量汽
車發展措施，促進調結構擴內需。利好汽車業的新政包括：自１０月１日起至２０１６年１２月
３１日止，對購置１﹒６升及以下排量乘用車減按５％的稅率徵收車輛購置稅；各地不得對新能
源汽車實行限行、限購，已實行的應當取消；支持動力電池、燃料電池汽車等研發，開展智能網
聯汽車示範試點等。
　　瑞信認為，中央調低小排量汽車購置稅一半，相信中國本土品牌最受惠減稅，因業務涉及較
多小排量汽車，長汽（０２３３３）八成銷售為低於１﹒６升引擎汽車，該行調高長汽評級至「
優於大市」。
　　麥格理亦指，長汽最受惠措施，主因其９２％乘用車款均為小排量型號；９２％ＳＵＶ車款
將符合減稅資格；及旗下８１％的車款均屬ＳＵＶ，為市場中最快速增長的一類型。
　　長汽（０２３３３）今日裂口高開並重上５０天，一度大漲３６％，最高報９﹒５９元，收
漲２１％。
　　其他車股亦上衝，吉利汽車（００１７５）漲逾１６％，比亞迪（０１２１１）漲近７％。
五龍（００７２９）升８％。汽車銷售股亦不甘落後，寶信（０１２９３）、大昌行
（０１８２８）、中升（００８８１）齊升４－５％。

＊深港通技術就緒，「滬納通」有可能＊

　　香港財政司司長曾俊華接受《路透》專訪時表示，本港必須向國際社會證明其遵守法治。他
預期ＧＤＰ增長率２－４％將會本地經濟的新常態，有關增長率只及２０１１年的一半。主要是
內地及其他國家增長放緩，為本港作為作向型經濟帶來挑戰。
　　他又表示，「深港通」技術上已經就緒，不過仍等待政策決定。另外，他認為，將港元與一
籃子貨幣掛勾的透明度低，而且更複雜。
　　這邊廂深港通技術就緒，那邊廂又傳出「滬納通」。納斯達克高級副總裁Ｒｏｂｅｒｔ
ＭｃＣｏｏｅｙ於北京接受傳媒訪問時，被問到繼滬港通、滬倫通之後，能否有可能開通「滬納
通」。他回應指，中國與美國市場之間存在互聯互通的可能性。「我們非常有機會來做這件事情
，我也非常歡迎這樣的機會」。
　　中資券商股見支持，中信証券（０６０３０）漲４﹒９％、海通證券（０６８３７）升
１﹒６％，廣發證券（０１７７６）升１％。港交所（００３８８）有壓力，逆市跌０﹒５％。

＊「不清零」新政不同解讀，中移動受累跌＊

　　內地三大電訊商為回應中央的「提速降費」要求，由１０月１日開始，實施流動數據「不清
零」，客戶可將每月用剩的數據留待至下月才使用，不過，數據可滾存的期限為１個月。
　　野村指數據「流量不清零」的做法，會導致用戶減少在原有月費計劃以外申請額外數據用量
，繼而對三大電訊商的數據收入帶來負面影響。該行估計，電訊商的數據資費收入，第四季會因
而按年大減約三成。聯通（００７６２）所受的影響將最大，因為其營運槓桿較高。假設在「流
量不清零」下，流動數據收入減少２％，對中移動（００９４１）、中電信（００７２８）及聯
通的盈利，分別會有３％、５﹒９％及７﹒１％的負面影響。不過，由於數據只可滾存一個月，
因此對電訊商的影響料不會十分顯著，而鐵塔公司的資產轉移，對內地電訊商盈利的支持，亦可
部分抵銷「流量不清零」之影響。
　　不過，德銀就認為新措施可以減少額外收費，緩和用戶壓力，移向更高用量的月費計劃。預
料今年三間電訊商減價有限，整體而言，數據用量按年升９０％，可以緩和每單位數據的價格下
跌影響，除非明年當局要求月費再下調，否則該行不預期對盈利有影響，認為新措施令股價下跌
，但帶來買入機會。該行予中移動「持有」評級，目標價１０５元；中電信予「買入」評級，目
標價６元；聯通予「買入」評級，目標價１４元。
　　中移動今日逆市跌０﹒２７％，聯通升２﹒７％，中電信亦升２﹒２％。

＊７日長假，航空股興奮＊

　　「十一黃金周」即將展開，Ａ股休市至１０月７日，８日復市。南航（０１０５５）早前公
布於「十一黃金周」期間計劃執行航班近１﹒５萬班次，預計運送旅客超過１７５萬人次，南航
全日漲７％，東航（００６７０）漲近６％。
　　每逢長假，「黃金周」就變成「黃金粥」。內地各大景區人滿為患，甚至發生遊客滯留現象
。今年黃金周前夕，內地多個５Ａ旅遊景區公布「限客令」，即遊客超過一定數量便停止售票。
九寨溝景區公布最大承載量為每天４﹒１萬人次。北京故宮景區公布每日限流８萬人，遊客可提
前一天網上訂票。
　　希望大家都有愉快的假期。

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