即市新聞

02/10/2015 15:15

《缸邊麗評-熊麗萍》本季料試低位後回升,吼「十三五」受惠板塊

  《缸邊麗評》9月份港股受到中央政府「暴力」救A股與及人民幣突然貶值的「意外」因素
影響,恆指接連下挫至兩年多低位(本周二(29日)低見20368)。這些突發性因素令大
市走勢更不明朗,筆者認為預測第四季市況的難度仍高,但有一點較肯定的是指數走勢與個股表
現並不一致,在策略上仍偏重揀選個別板塊及個股。
 
*美若本月加息反可消除不明朗因素*
 
  在分析第四季港股前景時,筆者認為10月份市況更為關鍵,由於本月中內地陸續公布第三
季經濟數據;而第三季本地生產總值(GDP)低於7%的增長似已是共識;若連6﹒5%也不
保,而零售及投資增長也較預期為慢,大市難免會再挫。此外,美國聯儲局在本月底才開會議息
,在會議之前,美國加息亦是市場的另一陰影;因此,港股料仍同時受到美股及內地A股影響,
恆指藉著這些不明朗因素而試穿20000點的機會仍高。不過,由於10月份將舉行共十八屆
「五中全會」,市場對於會議所討論的「十三.五」計劃料有不同憧憬,故10月份市況仍將相
當反覆。筆者相信「十三.五」計劃對整體大市的刺激作用不會太大,反而未來五年的經濟及社
會發展重點將為市場帶來個別股份的投資機會。
  目前市場關注美國聯儲局的加息間,若在本月底決定加息,反而令大市減少一項不明朗因素
,亦反映聯儲局對當地經濟信心增強,顯示其對其他新興市場經濟不確定性的憂慮紓緩;因此
,美國加息極有機會令恆指在10月份見低位,其後市況料反覆回升。
 
*考?新能源及水務股份*
 
  筆者認為第四季恆指再試低位後回升的另些原因是:中央政府目前仍在強調經濟仍有下行壓
力,故第四季政策焦點將進一步加強財政政策作為定向刺激措施。雖然筆者預期第四季仍有一次
減息及降準的機會,但財政政策及延續國企改革將是主流,而這個大方向將為個別板塊及股份帶
來更直接的刺激;繼早前將1﹒6公升或以下小排量汽車購置稅減半,以及降低其他行業的行政
收費之外,筆者估計在配合內地減排政策的新能源、水務等股份將受惠於政策傾斜及財政補貼。
保利協鑫(03800)、光大國際(00257)、京能清潔能源(00579)及北控水務
(00371)可考慮。
 
*留意龍頭內房股*
 
  為解決目前商品房庫存嚴重及協助居民置業,內房股亦可能受惠於政策寬鬆(剛宣布對於沒
有限購措施的城市,首付按揭比率不得低於25%),估計寬鬆政策續有出台;但筆者仍只建議
買入一、二線城市發展為主的內房股,包括中國海外(00688)、華潤置地(01109)
、世茂(00813)及萬科企業(02202),三、四線城市的住房仍需一段頗長時間才可
解決供過於求情況。
  至於其他板塊,「十三五」或會提5G網絡發展及二孩政策的大方向。因此,電訊設備、嬰
孩用品及婦科醫院相關股份亦值得留意,環保汽車、基建亦可望有較佳表現。不過,大家仍需留
意外圍新興市場的發展及資金流向、人民幣匯價貶值等風險。
《友達資產管理董事 熊麗萍》(網址:www﹒amicus﹒com﹒hk)

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