《缸邊麗評》恆指輕易升破２２５００點水平，上周二（２９日）低位２０３６８計算，反
彈已有２５００點，但正如筆者預期，指數與股份表現並不完全對稱，本地藍籌股與大市升勢無
大關係，政策相關的中資股仍是跑贏大市，但弱勢的澳門博彩股及資源股大幅反彈則是筆者意料
之外的現象。
＊本地藍籌股靠邊站＊
第四季推介的其中一個板塊－－光伏發電，包括保利協鑫（０３８００）、陽光能源
（００７５７）、興業太陽能（００７５０）及信義光能（００９６８）均有不俗升幅；其實，
國務院於去年底公布有關（能源發展戰略行政計劃（２０１４－２０２０））將２０２０年中國
光伏裝機目標定為一億千瓦，遠高於「十二．五」計劃的２１００萬千瓦，並鼓勵大型公共建築
及工業園區建設屋頂分布式光伏發電，加強太陽能發電併網服務。筆者認為上述規劃已是
「十三．五」計劃就光伏行業發展的雛型，未來焦點是如何落實及達標。由於內地光伏發電仍多
以試點及小規模進行，雖然政府對光伏發電營運商提供補貼，但仍需要繼續有政策扶持，才可加
強光伏發電營運商及用家的投資及使用意欲，對光伏相關股份帶來憧憬。
＊光伏股份受惠國策＊
另一方面，光伏股份早前亦因為產品價格下跌，以及擔心油價下跌拖慢光伏行業發展，股價
已跌至偏低水平；在政策扶持及行業前景逐步清晰，筆者較看好保利協鑫及信義光能。保利協鑫
近月動作較多，並有利改善現金流及業務發展前景，早前收購金山橋熱電聯產廠房，有助降低多
晶硅生產成本。另一項較大的動作是向控股股東出售非光伏發電業務，作價３２億元人民幣，所
得現金有助減輕負債，而套現淨所得資金的３５％將向股東派發特別股息，在完成行動之後，集
團將專注於產銷多晶硅及硅片，與及下游光伏電站，盈利前景更清晰。筆者估計，股東會獲通過
的機會大，但投資者仍需留意建議不獲通過的風險。
＊看好保利協鑫及信義光能＊
信義光能目前為全球最大太陽能玻璃生產商，並佔全球市佔率三成，集團正積極拓展太陽能
發電場業務；不過，該業務目前的盈利貢獻不大，預期中央政府將加快批出今年太陽能發電裝機
容量合約，以達全年目標１７８０萬千瓦。集團目前總裝機容量為７５﹒４萬千瓦，有望下半年
陸投產。
不過，集團在主要業務太陽能玻璃上半年純利增長２倍，已超逾去年全年純利，毛利率上升
０﹒９個百分點至３６﹒８％，未來繼續減低成本以保持毛利率。近期股價亦受政策憧憬累積一
定升幅，可候調整至３元附近買入。
《友達資產管理董事 熊麗萍》（網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
（筆者持有保利協鑫股份）
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