即市新聞

27/05/2016 10:00

【三闖摩指-專訪】前海開源楊德龍:A股九成機會入摩,障礙掃清

  《經濟通通訊社駐京記者黃燕明27日北京專電》MSCI新興市場指數是否納入A股將於
6月15日正式揭曉。從2014年開始,今年已是A股第三次就納入MSCI新興市場指數接
受評估。目前,市場普遍預計機會很大,包括高盛、瑞銀在內的國際投行都對A股今年納入
MSCI持樂觀態度。加上全球最大對沖基金橋水最近在上海註冊,使A股入摩指的預期升溫。
A股今年納入MSCI真的是大勢所趨?前海開源基金首席經濟學家、執行總經理楊德龍接受
《經濟通通訊社》專訪時表示,A股納入MSCI的可能性非常大,預計超過90%。
 
*若成功納入,未來兩年或迎千億美元增量資金*
 
  楊德龍稱,「A股加入MSCI的比例是逐漸提高的,初始可能納入5%,之後通過兩至三
年的時間,提升到100%。」
  根據MSCI今年4月發布的路線圖MSCI提議初始納入比例為5%對應A股權重為
1﹒1%,一旦A股獲准按5%初始比例納入新興市場指數將在2017年6月生效。楊德龍表
示,根據統計MSCI新興市場指數擁有來自全球投資者的1﹒5萬億美元投資規模。一旦納入
MSCI指數,A股未來兩年將迎來上千億美元增量資金。
 
*監管層已掃清疑慮*
 
  2015年6月10日,MSCI明晟公司再次把A股拒之門外,MSCI當時表示,「當
一些剩下的重要市場准入問題得到解決後,A股將被納入其全球基準指數,且不受限每年一次的
市場分類評審期。」當時國際投資者的主要顧慮包括額度的分配、資本流動性以及實際權益擁有
權等。事隔一年,中國資本市場出現了很多的改善,包括推出內地香港基金互認等。楊德龍認為
,監管層已經掃清上述疑慮。
  他又指,國家外匯局今年2月出台新規,在QFII投資額度、匯兌管理、本金鎖定期等方
面予以一定程度的放鬆。此外,「5月6日中證監新聞發言人張曉軍在例行發布會上明確證券權
益擁有人(客戶)與QFII、RQFII名義持有人(資產管理人)之間的法律關係。A股市
場帳戶體系支持QFII、RQFII專戶理財證券權益擁有人所享有的財產權利。」
  對於滬港通的每日交易額度限制,他則認為,「關係不大,基本上每天只用額度的10%左
右。以後如果額度達到上限,額度可能會提高。」而A股T+1未能與國際接軌,他認為也不是
障礙,「A股納入MSCI之後,主要是指數基金被動配置,不會做短線T+1交易,更不會做
T+0交易,基金調整的周期會比較長。」
  至於今年4月MSCI最新提出來的停牌制度問題,他表示,交易所正在細化停復牌制度,
嚴格限制上市公司隨意停復牌。「這應該是為A股加入MSCI指數掃清最後一個障礙。」

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