《真知灼見》英國公投結果出乎市場及大部人的意料之外，英國選民選擇了脫歐。我們隨即
見到是英鎊匯價大跌，一度跌至靠近１﹒３２美元水平。對於往後英鎊，筆者建議投資者不要存
在幻想。即使英倫銀行出手支持英鎊，不排除只能短暫對鎊價帶來支持。而不排除任何英鎊的反
彈也只會給予炒家一個較高位置去拋空英鎊。至於今早所見的１﹒５０英鎊╱美元，很大機會將
是今年高位。
＊不要對英鎊存幻想＊
筆者不想估計英鎊往後將下跌至哪水平，這相當難於預測，因為英國４０年來一直未離開過
歐盟。現在離開，單是這因素對英鎊的影響已是難於估計。再者，蘇格蘭何時提出「脫英」這對
英鎊後向也相當具斷定性影響。假使蘇蘭格下周提出「脫英」，或等待一年半載才提出，料英鎊
走勢可完全不同。另外，由於歐盟是一個較大市場，相信不少在英國的國際企業也不能不採取行
動，逐步把總部及生產線遷離英國轉往歐洲大陸；而她們的遷移速度也將成為左右英鎊匯價的一
個重要因素。基於這些因素都難於掌握，但發生的機會卻相當高，這正是為何筆者難去預算英鎊
下跌幅度及速度，只能謂每逢英鎊反彈，相信也會是給予炒家去拋英鎊的機會。這也是為何筆者
建議大家不要對英鎊前景存幻想的主因。
往下來筆者最擔心是，英國的事件會否出現火燒連環船，即會否引發更多歐盟國家作出類似
英國的脫歐公投。因為只要多一兩個歐盟主要成員國家脫離歐盟，歐盟隨時可以瓦解。而如果歐
盟也瓦解，歐元的前景又將如何呢？如歐元要解體，真不敢想像會對全球金融市場及經濟帶來多
大衝擊。所以，未來筆者相信具避險功能的美元和日圓，以至黃金也會受追捧。
＊歐盟和歐元前景堪憂＊
眾貨幣中，今天相對穩定是澳紐。其匯價雖跌，但跌幅有限只有數百點。事實上，數百點跌
幅對今天的大時代而言是相對小波幅。不排除與英國脫歐後，英國未來可能會與澳紐這兩英語國
家加強貿易聯繫有關。由於澳洲與新西蘭的人口較少，但出口多，倘與英國加強貿易聯繫，這可
對澳紐有利。
＊看好澳紐元及黃金＊
投資策略方面，可考慮１３００美元之下買黃金。金價暫料於１３００－１３６０美元間走
上落。如歐盟穩定性出現動搖，不排除金價上試１４００美元。相反，願意作沽空者，可考慮在
１﹒４１美元水平長沽英鎊。《恆生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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