《經濟通通訊社２２日專訊》野村發表研究報告指出，內地貨幣供應Ｍ１和Ｍ２之間的增長
差距，在今年上半年已擴大至１３點子，與２０１０年１月時相同。當時為中國對上一輪的貨幣
緊縮政策開始，合共加息５次，每次加２５點子，另加存款準備金率１１次，合共加５５０點子
，使存款準備金率由２０１０年１月的１６％，至２０１１年６月時升至２１﹒５％。結果導至
期內中國的貸款增長下跌，由按年增長２９％降至按年增長１６％。
報告稱，儘管並不預期現時會重演２０１０年貨幣緊縮情況，但又不預計會出現貨幣寬鬆，
因愈來愈多流動資金停泊在企業裡，而非流入實體經濟。
野村預計，中國的不良貸款比率將由２０１６年６月的１﹒８％，升至２０１６年底的
２﹒９％，２０１７料進一步升至４﹒４％，２０１８年達到５﹒３％見頂。
過去兩個月內銀股累升１９％，期內國企股指數只升９％。內銀股升浪主要由建行
（００９３９）上升２８％所帶動。工行╱建行現時股價為２０１６年市盈率０﹒６╱０﹒８倍
，仍估計股價具備上升空間。另外，維持對招行及信行的「減持」評級。該行建議，累積工行中
行。（ｅｈ）
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