《陸言堂》聯儲局的會議結果維持息率不變，雖然今次反對不加息的官員增加至３人，不過
由於市場早已預期１２月份美國將會加息一次，所以議息結果基本上是合乎市場預期，同時亦令
市場放下「心頭大石」；因此，美股大升，同時推動恆指曾經突破２４０００點的關口，亦是合
情合理。
不過，為何最終恆指會後勁不繼？其中一個原因是美國推遲加息的步伐，將會令一眾銀行業
繼續受息差所影響，故此匯控（００００５）今日逆市下跌，亦限制了港股的表現。
＊日推ＱＱＥ＊
另一個原因是日本央行在周三（２１日）宣布維持利率在－０﹒１％不變，並決定調整政策
框架，引入量化質化寬鬆（ＱＱＥ）政策，而新型ＱＱＥ政策主要由兩部分組成：一、調節短端
以及長端利率，將繼續購買日本國債直至１０期國債收益率保持在０附近；二、擴大基礎貨幣水
平直至ＣＰＩ超越２％的目標，並且穩定在２％的上方。雖然此消息一度令日股急升，並令日圓
急跌，可是日圓很快便因聯儲局的會議而回升，美元兌日圓更跌至１００的水平，這令市場擔心
日圓匯價無法因為日本央行的新方案而下跌，對金融市場而言，不是利好的消息，亦有機會影響
日本以致區內的經濟。
＊深港通效應＊
不過，港股有兩大因素支持下，相信在２３５００點以下會有支持，一、是市傳下月「深港
通」將會進行測試，近日一眾同時在深交所掛牌的Ｈ股表現不錯，這代表「深港通」的效應在港
股中仍然有一定作用，所以中資股的承接力，一定比其他股份為佳，亦會支持港股的表現；二、
人民幣的匯價在今年似乎已找到底部，從而令以港元計價的中資股，與內地掛牌的中資股之差價
有所拉闊，這亦會令本地中資股受追捧。
＊人幣似見底＊
事實上，人民幣在周一（１９日）時曾出現異動，其中離岸人民幣價格出現倒掛的情況，市
場有不少解讀，但個人較相信是人民幣將於下月加入ＳＤＲ，這將會令人民幣至年底會保持穩定
。因為人民幣加入ＳＤＲ，除了代表人民幣進一步國際化，亦代表人民幣要面對更多被炒賣的風
險，所以中央必定會在此段期間盡力保持人民幣穩定，亦即是人民幣至年底應不會有太大的波動
，這對於中資股而言，絕對是一個正面的因素。
而且，如果美元在年底前不能受惠息率因素而轉強，除了幫助人民幣匯價穩定外，亦能支持
商品價格及商品股的表現，這對恆指及國指而言，亦是利好的因素。
《獨立股評人 陳永陸》
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