《股林淘金》筆者近一個月寫了多篇有關美股「黑天鵝」之評論，到了上周，各類財經傳媒
也頻密報道了此風之可能性；但是，總體評論還只是集中在若特朗普當選為美國總統時才有美股
大幅調整之可能，似乎若希拉里當選，美股便會安然無恙了！但筆者認為，假若希拉里勝出，美
股只會假興奮一段短時間而矣，但卻不能免除美股牛市終結的風險。
希拉里即使勝出總統大選，但若不能同時在共和黨手中奪回參議院的大比數議席，仍是一隻
破腳鴨政府。面對２０１７年３月１５日的美國國債上限談判限期，將處於被動狀態，環球金融
不穩由此而生。現時的美國總統奧巴馬正行使總統行政指令禁止通過美國９１１死難者家屬控告
沙特政府，因為沙特王已高調表明若美政府容許美國人去向沙特政府官員，他們便會盡沽手上所
持的７０００億美元美國債券。此法案本身也得到大量的民主黨及共和黨國會議支持，已獲國會
通過，奧巴馬只剩下兩個月的執政權力，難再禁制此法例；若美國國債上限談判不順利加上外資
沽售美元資產，美股牛市可能便壽終正寢，港股也會被拖累！
＊華潤醫藥銷情理想＊
近日新股上市認購表現中，華潤醫藥（０３３２０）算是不錯，以集資額達１５０億元而言
，首日市場便傳出國際配售已足額。８個基石投資者中一半屬非中資，共認購了９﹒１６億美元
股份，佔約新股發行逾半。
華潤醫藥擁有母公司「華潤」兩字，本身已是一個家傳戶曉之品牌。集團是中國綜合性的醫
藥公司，包括從事研發、製造、分銷零售各類醫藥及保健產品，是個一條龍產業鏈的醫藥龍頭企
業。集團在中國已建立了覆蓋１９個省份的醫藥分銷網絡，共１０９家附屬公司，及在３１個省
份有逾６０００家分銷商；其母公司華潤集團在２０１６年《財富》雜誌之世界５００強企業中
排行第９１位，憑藉母公司之關係，華潤醫藥在中國各省市地區之拓展並無難度，在消費者心中
是一個可靠的品牌經銷。建議以現金認購，作短、中長線持有。
＊郵儲銀行擴微信貸有優勢＊
另外，上市剛好三周的另一新股郵儲銀行（０１６５８），在２０１５年公布的世界５００
強企業中亦有排名第１４３位，資產雄厚。上市至今每天的成交金額皆在最大的３０名之內，股
價維持在招股價４﹒７６元水平或以上。截至２０１６年３月份，集團共有８３０１個自營網點
及３１７５６個代理網點，一級及二級的支行也逾８０００多家。郵儲銀行上市時的集資淨額達
５６６億元，約是華潤醫藥的４倍。策略投資者包括了瑞士銀行、中國社保基金、海航集團等知
名的機構。過去四年集團的股東應佔溢利皆有上升。集團今次上市集資所得除用作加強資本比率
外，也會積極擴展行業前景樂觀的微信貸市場，由於集團之網絡龐大，並在農村、鎮及三、四線
城市根深蒂固，發展此業務正是集團之優點所在，相信可提升集團未來的盈利表現，可作中線持
有，宜設止蝕價４﹒６元。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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