《股林淘金》「深港通」宣布開通後，昨天（２９日）新股膳源（０１６３２）首日上市股
價升幅凌厲，是今年以來繼中國優質能源（０１５７３）及ＨＳＳＰ（０３６２６）之後的第三
最大首日升幅股，昨天收市升幅７５％。
膳源是香港最大的越式餐飲集團，創立於２００３年，現時在香港共有２０間分店。雖然現
時規模不大，但這類有特式地道食肆，將來的發展方針應會是中國市場。在中國本土，要找一些
具規模的連鎖式食肆合作，才是集團未來應要努力的方向。這類食肆在中國擴張的成本不會太貴
，若能與當地財團合作，一開便可能有一百幾十間分店，未來的營收及利潤便是以倍數上升。
另外，集團只以２元定價，票面市值只得４億；但集團本身的集資金額加上手頭現金，接近
億五元左右。現時的主板上市公司殼價大約是６﹒５億，有形加無形的資產值便已是８億元，除
以發行股數２億股，合理值應是４元一股才對，這還未加上未來業務擴張的可能升值；故一上市
便締造了良好升幅，並非無因！
＊中信證券趁深港通上市＊
新股種類繁多性質各異，有投機的，也有投資性的；有小型的，也有大型的。本周有較大型
的新股認購便是中信建投証券（０６０６６）。集團立足於北京，是大型綜合性的投資銀行，全
國覆蓋的業務網絡涵蓋３０個省、自治區及直轄市，擁有２２５個證券營業部及２０個期貨營業
部，服務於私人、機構及政府客戶。按中國證券業協會的數據公布，２０１２年至２０１５年四
年間，集團在中國前２０大資產規模證券公司中之平均股東權益回報率都是排名第一。２０１３
年至２０１５年的平均股東權益回報率分別是１４﹒３％、２２﹒９％及４０％。
集團在各業務上的表現也很出色，例如２０１３年至２０１６年中，其在股票主承銷的宗數
及金額分別是排名第一和第三；同期的債券主承銷宗數及金額是排名第二，單在２０１５年，其
股票的再融資主承銷宗數是排名第一。今次集團招股總數目是１１﹒３億萬股，其中約４７％是
舊股，發售上下限價是６﹒３６元至７﹒２６元。由於其背景雄厚，政治及財務上風險極低，適
合保守型投資者，筆者建議認購，作中長線持有。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
註：筆者持有膳源控股股份
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