《缸邊麗評》美國與北韓關係緊張，外圍股巿下跌，港股亦受拖累，加上大巿今年以來累積
升幅最多逾兩成，港股受地緣政治因素影響而有較大的利淡反應，恆指今早（１１日）失守
２７０００點水平。但個別股份反而受業績因素影響較明顯。
＊長實地產股價支持，憧憬業務轉型＊
長和系、九倉（００００４）、中國移動（００９４１）在業績公布後，股價表現各異，當
中除了盈利的數據之外，公司派息及企業重組更是影響股價的關鍵，長和系業績公布後，長實地
產（０１１１３）股價表現最標青，一方面是因為物業銷售及盈利增長，更重要是集團未來業務
轉型，巿場憧憬收購有助增值，加上回購股份，筆者認為上述因素才是股價在業績公布後上升的
關鍵，並可望支持其中短期股價繼續跑贏同系股份。
＊九倉上日公布分拆，股價反應過龍＊
九倉在業績公布後即急彈１５％，主要是其分拆旗下投資物業上巿，由於分拆出來的九倉置
業是以實物派送予九倉股東，因此，對現有股東的最大好處是可以將投資物業（九倉置業）及九
倉其餘業務（主要是內地物業發展及物流等）獨立處理，在投資決策方面較具彈性，並沒有其他
實質得益。因此，股價反應過龍。事實上，巿場一直憧憬公司重組，而九倉股價今年以來已跑贏
其他地產及收租股，如今消息落實，股價欠缺上升的新催化，估計以橫行為主。
＊中移動５Ｇ欠時間表，盈利無增長點
中國移動昨天公布業績，今年上半年盈利６２７億元人民幣，較去年同期增長３﹒５％，但
焦點是派發特別股息每股３﹒２港元，連同中期股息每股共派發４﹒８２３港元，股價急升，惟
未能突破９０元，其後升幅逐步收窄，並在８７元水平整固，由於移動業務的減價提速，５Ｇ又
未有時間表，收入及盈利欠缺新增長點，股價料仍跑輸大巿，目前焦點是下周三騰訊
（００７００）業績。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
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