《權證紅盤》恆指從高位３０２００點回落至２８１３５點，跌幅達６﹒８％。幾個恆指牛
證的重貨區（２９０００點至２８５００點）紛紛失守，１７０多個恆指牛證被強制收回；而一
些權重股如騰訊（００７００）從高位（４３９﹒６元）起計的跌幅，更高達１７％，跌見
３６５﹒２元。而平保（０２３１８）的近期跌幅也達１７％。港股成交金額仍然保持１０００
億元以上。在近期的大幅波動的市況中，投資者如果想運用衍生產品入市，適宜選擇沒有收回風
險的認股證。從恆指牛熊證街貨分布圖來看，現在恆指牛證的重貨區集中在２８０００－
２８２００點，共有約１６００張期指合約；而恆指熊證的重貨區的街貨，在２９４００－
２９６００點，約９００張期指合約。
過去一周共有７億元流入窩輪市場，同時有２億元流出，資金淨流入約５億元。在７億元流
入的資金中，排行第一是騰訊，有４﹒５億元流入騰訊的認購證。第二多流入的是平保
（０２３１８）認購證，有約１﹒１億元流入。第三大資金流入的是舜宇光學（０２３８２）的
認購證，有３６００萬元流入。第四大流入的是恆指認購證，有３４００萬元流入。
至於上周資金流走方面，最多資金從融創（０１９１８）認購證流出，大約有３２００萬元
流走。第二大資金流出的是恆指認沽證，有１９００萬元由恆指認沽證流走。
近期筆者去證券行見一些投資者，大家都在討論甚麼時候可以留意騰訊的股票或者認購證。
騰訊在７天內，從４３９﹒６元跌穿４００元，然後在４天內跌穿５０天線３７０元，一路下來
，從窩輪市場的資金流看，有共４﹒５億元流入騰訊認購證。回看過去一年，騰訊股價回落至
５０天附近皆有支持，如果騰訊守住５０天線３７１元，可看高一線；否則下一級要試３５０元
。
由中銀國際發行的騰訊認購證１８７６４，街貨量已經達１００％。窩輪價格或偏離理論價
值，投資者務須注意風險。如看好騰訊，可留意貼價的騰訊認購證２９９２９，行使價約４２０
元，明年６月到期，實際槓桿６倍。《中銀國際股票衍生產品部董事 朱紅》
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