《師傅教路》煤炭板塊當中，兗州煤業（０１１７１）和中國神華（０１０８８）股價持續
攀升，中煤能源（０１８９８）表現相對落後，至今仍未突破２０１７年高位４﹒３１５元。中
煤能源業務涵蓋煤炭、煤化工和煤礦裝備，其生產經營數據顯示，２０１７年１至１１月份煤炭
業務累計產量和銷量同比都有所下降，但煤化工業務和煤礦裝備業務卻錄得可觀增長。
２０１７年１至１１月份，中煤商品煤累計產量為７０００萬噸，同比減少５﹒９％，銷
量為１﹒１７億噸，減少３％；其中，自產商品煤銷量為６７７１萬噸，減少８﹒５％。煤化工
業務方面，聚乙烯銷量為４３﹒３萬噸，增長３２﹒５％；聚丙烯銷量為４３﹒５萬噸，增長
３５﹒９％；尿素銷量為２１０萬噸，增長１８﹒７％；甲醇銷量為１３﹒１萬噸，減少
６４﹒２％（銷量不包括公司內部自用量５７﹒７萬噸，公司甲醇產量為６１﹒６萬噸，增長
７﹒１％）。煤礦裝備業務方面，煤礦裝備產值為４５﹒４億元人民幣，增長５９﹒３％。
＊中煤能源九個月多賺１７２％＊
２０１７年首三季度，中煤能源實現營業收入５９７﹒９億元人民幣，同比增長４４﹒１％
，股東應佔溢利為２４﹒３２億元人民幣，增長１７２﹒２％，已超過２０１６年度股東應佔溢
利１７﹒１５億元人民幣，主要由於公司主要產品價格保持高位運行，產品結構優化，以及成本
費用有效控制，令業績明顯提升。
２０１８年１月５日，內地１２部委聯合發布《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級
的意見》，強調推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦，支持有條件的煤炭企業
之間實施兼併重組、支持發展煤電聯營、支持煤炭與煤化工企業兼併重組、支持煤炭與其他關聯
產業企業兼併重組，以及通過兼併重組推動過剩產能退出、推進技術進步和升級、提高煤礦安全
生產保障水平，以及加快「僵屍企業」處置﹒市場估計中煤集團作為中國第二大煤企，以及煤炭
行業唯一剩下的央企，有望成為下一個整合對象。
＊目標４﹒３元，上蝕３﹒７元＊
根據統計，目前涉煤的央企除神華、中煤、國電、國投、保利外，還有涉煤央企１７家，其
中煤電一體化涉煤企業有６家，包括華能、大唐、華電、國家電投、華潤集團、中鋁公司，涉及
煤炭產能２﹒１億噸左右；其他涉煤企業有１１家，包括中鐵、中煤科工、新興際華、中航工業
、寶鋼集團、中農集團、國家電網等，共涉及煤炭產能約７０００萬噸。據業內人士認為，下一
步央企層面的煤炭資源整合將以中煤集團為中心，圍繞上述涉煤央企展開，預計１１家其他涉煤
企業是重點標的，而作為中煤集團旗下上市平台。中煤能源料可受惠母公司的資源整合﹒建議買
入價３﹒９元，目標４﹒３元，止蝕位３﹒７元。《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上
述股票）
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