即市新聞

19/01/2018 11:30

《品中資-羅國森》這個牛市不太狂?!

  《品中資》大時代真的重臨了!踏入2018年,用勢如破竹來形容港股是最貼切的,恆生
指數從去年底的29919點,短短13個交易日,就先後衝破30000點,以及2007年
的收市和即市高位31958點。恆生指數昨日收報32121點。
  而且,這幾日的大市,即使上午開市時升得少,甚至回落,到了下午最後一小時左右就已經
重拾升軌,或者再發力上衝,即是每日只需幾小時的調整就可以重新上破,這不是大時代的寫照
是甚麼呢?!
  我估計,未來恆生指數還會有一段愈升愈急的日子,可以升到你唔信呢!
  不過,現階段仍然可以用「健康」來形容,其中一個特點是港股的升勢已經「擴散」至其他
板塊,不再集中騰訊(00700)和平保(02318),以及手機設備股、內房股和汽車股
了(平保因為傳聞有多間公司將會分拆上市,所以,股價仍然跑贏大市)。
  但其他股份,例如港交所(00388)和匯控(00005)都開始接力,而更令人欣喜
的是內銀股也轉強。也因此,踏入2018年,中資股的表現比傳統藍籌更佳。2018年至今
,藍籌股升了7﹒4%,但國企指數已經升了11﹒8%。去年初的時候,我曾經估計,中資股
可以跑贏大市的,但結果遲了近一年才實現。
 
*成交有序地增加*
 
  另一方面,港股的成交也是緩緩上升,到了昨天已經增至1963億元,比起去年的不足
1000億大幅上升,但這個增幅也不是短短幾日間發生的,比起2015年那次的疑似大時代
,當時的成交是在短短幾日間便大幅上升的,反映資金是瘋狂地湧入!
  但今次成交的增加是有秩序的;因此,我估計,這是一次真正的牛市(真正的牛市應該能夠
升破上次的高位,這次真的做到了),儘管已經是牛市三期(最後一期),但這個牛市三期應該
還有一段時間,不會在短時間內爆破。
  事實上,現階段仍然有人對牛市半信半疑,也未去到全民皆股的地步。只不過,大家也不要
太過冒進,應該保持冷靜和心境平和,以迎接大牛市的來臨(理論上,大家應該一早入市,而不
是現在發覺是大牛市才追入的),因為投資環境有時也會迅速轉變的!
  這一刻,我認為已經不合理或者太瘋狂的是個別新股的表現而已!有留意股市的朋友或許已
經知道我指的是甚麼了!對,就是本星期一(15日)才上市的新股希瑪眼科(03309,下
稱希瑪)。
 
*希瑪喪炒太瘋狂*
 
  這隻由本港著名眼科醫生林順潮創立的醫院股,以2﹒9元招股,結果超額認購1500多
倍。這還不止,今個星期一上市首日,該公司股價大升七成六,收報5﹒11元。
  到了星期二(16日),股價再升四成三,收報7﹒35元。到了星期三(17日),股價
再升三成二,收報9﹒73元。到了昨日(18日),升勢更狂,股價一度升逾一倍,逼近20
元,最後以15﹒4元收市,仍升五成八。
  換句話說,上市4日,希瑪股價已經累積上升4﹒3倍!我的印象中,除了極少數炒股之外
,也很少見到這種「喪炒」的新股了!比起去年的眾安在線(06060)、閱文集團
(00772)等等,簡直是小巫見大巫!
  不要忘記,希瑪2017年上半年的盈利只有2540萬元(港元.下同),如果全年盈利
達到6000萬的話,以2﹒9元招股計(市值相等於29億,因其發行股數為10億股),
2017年的市盈率已是48倍(市值相對於盈利的倍數)。
  以希瑪昨日收市價15﹒4元計,市值已急升至154億元,即2017年的市盈率已高達
256倍。股王騰訊(00700)的2017年預測市盈率也不過50多倍,但騰訊是一隻市
值4萬多億,年賺約600多億元的大公司呢!希瑪何德何能可以享得如此高的估值?唯一解釋
是這隻股票有騰訊主席馬化騰入股!
  我在本欄也提過,牛市見頂的其中一個訊號是新股太瘋狂。這隻希瑪其實已經算是瘋狂的新
股了。不過,她的「江湖地位」仍有所不及。未來上市的新股中,還有更多相對大規模和優質的
公司,如果這些公司也如此「喪炒」,牛市就真的去到尾聲了!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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