《股林淘金》美國孳息連續第二天出現息率倒掛情況，五年期債息低過兩年或三年期債息。
息率倒掛現象被視為美國明年經濟可能陷入衰退，美股昨天出現恐慌情緒，三大指數有較大回吐
，跌幅超過三個百分點，細價股指數Ｒｕｓｓｅｌｌ ２０００跌幅達４﹒４％之多。美國息率
倒掛通常是用兩年期及十年期作比較，由於五年期的債券成交量較少，一般甚少用兩年期和五年
期作比較，故此這是一個說服力較弱的指標。另外，在現時中美貿易談判之中，中國承諾會購買
一萬二千億美元的貨品，若中美貿易協議談判取得成效，美國明年出口貨品量便會激增，更加不
會出現經濟衰退可能性。再者，美國經濟若欠佳，利率更加不容易上升，這會令港股的表現更好
。起碼在１２月份的時候，恆指的整體表現應該優於美股，故今天若有跌市５００點附近或以上
，應該入市，不要猶疑。可以吼一些大市值的藍籌股，內房股，石油股等等買進。
＊發展青創社區，天譽置業可吼入＊
天譽置業（０００５９）在內地從事地產發展，管理高級住宅、商業、寫字樓、公寓及酒店
等物業。上半年收入增長５２﹒９％至４０﹒５億元人民幣，純利增加６％至４﹒２４億元，主
要因如期交付了廣州「天譽半島」、南寧「天譽花園」及部分重慶物業項目。
集團現時擁有九項在建物業項目，合共持有約５﹒９百萬平方米的可售面積供出售。另外還
持有在深圳和廣州舊區的改造發展項目，現正等待當地政府完成審批，估計未來可提供總可建面
積約６﹒６百萬平方米，而且這項目料受惠大灣區概念。
今年１－１０月全國房地產開發投資同比增長９﹒７％，從１０月份《７０個大中城市新建
商品住宅銷售價格指數》資料顯示國內大部分新房房價仍較去年高，料內房板塊會逐步回暖。
天譽置業正在轉型以發展青創社區的新商業模式，通過小戶型、低門檻置業，多重生活配套
服務等產品特性，為年輕人提供創業、居住、生活的社區。現時集團其下項目正以此模式布局，
有望成為這領域的龍頭，以現時預測市盈率為２﹒７６倍，市帳率有１﹒４６倍，估值相當吸引
。投資者可於１﹒０元附近吸納，上望１﹒５港元，止蝕於０﹒８元。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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