《窩輪匯智》港股連升三個星期，低位２４８９６點計升幅最多超過２２００點，亦即９％
。走勢升勢急且大，交投卻未有顯著增加，整體波幅收窄，恆指波幅指數回落至去年１０月的水
平即１８﹒６％。
在中美貿易戰、內地經濟表現及脫歐等多個不明朗因素籠罩下，下周內地公布經濟數據前，
投資者若仍「心大心細」想上車，卻又擔心累積升幅已較大，或可考慮以適量的淡倉作對沖準備
。
市場上的恆指認沽證選擇，周五交投較集中於行使價２萬５至２萬６０００點，三至四月個
月到期的產品，實際槓桿約１２至１５倍，例如恆指認沽證１４５９９。投資者以這類短期證入
場，要留意時間值及引伸波幅的影響會較大，若引伸波幅進一步向下，這類產品的損耗亦會較快
。而欲為持倉增加較多防守性，可留意年期長一點，如五月到期的貼價選擇，槓桿亦有近１０倍
，例如恆指認沽證１６７７０，這類產品相對適合作一段坐倉部署。
恆指熊證方面，較多投資者留意為收回價於２７４００點即相對較貼價之選，這類產品價格
只為數「仙」，看似入場費用較少而槓桿高（超過５０倍），可是它們的收回風險亦較高（特別
是在逆市看跌的情況下）。因此，若作一段時間持倉的話，不妨以收回價遠一點選擇作準備。現
時市場上收回價近２８０００點之上的熊證，２００００兌１之選槓桿亦有超過２４倍，例如恆
指熊證６７４２２。
個股方面，較多對沖產品選擇可留意騰訊（００７００），惟市場上個別貼價證已升至街貨
量偏高的水平，或可留意輕微價外的長身證，以５月到期約１８％價外產品為例，實際槓桿亦有
近９倍，特點為價格相對較低，例如騰訊沽證１３６５７。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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