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13/09/2019 12:59

《真知灼見-溫灼培》「脫歐」倒數中的英鎊

  《真知灼見》英國首相約翰遜揚言要帶領英國於10月31日的期限「脫歐」不再拖延,就
是「硬脫歐」也在所不惜。不過,其意願暫難實現,因為英國國會於9月初的投票中成功阻止了
英政府作出「硬脫歐」的可能性。儘管約翰遜亦嘗試借助提前大選以達到其盡早「脫歐」目的,
但由於得不到國會三分之二的支持,所以提前大選的選項同時告吹。一時間給予市場感覺約翰遜
只是另一個文翠珊,不論做甚麼也被英國國會所鉗制,最終只是一無事處。在脫歐問題上只能延
遲又延遲。

*約翰遜不會是另一個文翠珊*

  假使情況當真如此,尤其英政府一旦宣布「脫歐」日期正式延至明年1月31日,在「硬脫
歐」憂慮降低下,不排除英鎊匯價有機會重上1﹒2500美元之上,甚至考驗1﹒2700美
元位置。不過,如英鎊要從1﹒2700美元再升,不排除將困難重重。長遠我們未有改變看淡
英鎊的大方向。主要是擔心英國最終很大機會將離開歐盟單一市場。
  倘若大家以為約翰遜只是另一個文翠珊將大錯特錯。約翰遜與文翠珊的最大分別是,文翠珊
一直想保留英國於歐盟單一市場內,即就是「脫歐」後與「脫歐」前基本上無異。但約翰遜則不
然,他是要帶領英國徹底地離開歐盟單一市場。所謂的「軟」或「硬」「脫歐」,只不過是「有
」協議下(即體面地)或「無」協議下(即與歐盟完全反面)「脫歐」而已。但不論有或無協議
,只要英國一旦離開歐盟單一市場,其對英國的衝擊將是英國難於承受。因為離開後,英國輸往
歐洲的貨物將要支付關稅。這會使英國貨在歐洲市場(佔英國五成出口)將失去競爭力。更甚者
,正因兩地存在關稅,北愛爾蘭將難免要在與愛爾蘭接壤的邊境重設關卡,這隨時會觸動北愛人
民的「脫英」情緒。

*延遲脫歐機會大鎊匯或稍升*

  現最為擔心是,擾攘了足足三年後,英國民眾對「脫歐」討論已感厭倦,只想英國盡快「脫
歐」。這解釋為何於7月的保守黨黨魁選舉中,約翰遜可如此大比數勝出。也是說,如英國一旦
出現二次公投,又或大選,不能排除約翰遜有勝出可能。假如約翰遜一旦得到民意授權其盡快離
開歐盟單一市場,屆時相信英國國會再難阻止。綜合而言,不排除短期由於英國很大機會延遲,
「脫歐」,料英鎊匯價有望升。但只要約翰遜一天在位,擔心英國長遠離開歐盟單一市場機會依
然存在,英鎊難看好。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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